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A New Measure of the Canadian Effective Exchange Rate
Document d’analyse du personnel 2016-1
Russell Barnett,
Karyne B. Charbonneau,
Guillaume Poulin-Bellisle
La compétitivité du Canada sur les marchés internationaux est de plus en plus débattue depuis quelques années dans un contexte où l’évolution des exportations canadiennes ne répond pas aux attentes et où le pays perd des parts de marché. Ce document d’analyse cherche à déterminer si l’indice de taux de change effectif du dollar canadien (TCEC) qu’utilise la Banque du Canada est encore une mesure fidèle de la compétitivité des entreprises canadiennes à l’étranger.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents d'analyse du personnel
Sujet(s) :
Questions internationales,
Taux de change
Code(s) JEL :
F,
F1,
F3,
F31
Debt Overhang and Deleveraging in the US Household Sector: Gauging the Impact on Consumption
Document de travail du personnel 2015-47
Bruno Albuquerque,
Georgi Krustev
Dans cette étude, les auteurs cherchent à déterminer, à partir d’un nouvel ensemble de données sur les États américains, si la dette des ménages et le long processus d’assainissement de leurs bilans comptent parmi les facteurs explicatifs de la croissance anémique de la consommation observée aux États-Unis depuis 2007, à la suite de l’éclatement de la bulle immobilière.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Crédit et agrégats du crédit,
Méthodes économétriques et statistiques,
Questions internationales
Code(s) JEL :
C,
C1,
C13,
C2,
C23,
C5,
C52,
D,
D1,
D12,
H,
H3,
H31
15 décembre 2015
L’endettement des ménages et les vulnérabilités potentielles pour le système financier canadien : une analyse des microdonnées
Ces dix dernières années, de plus en plus de ménages canadiens ont accumulé une dette élevée par rapport à leur revenu. La dette de ces ménages fortement endettés représente maintenant un cinquième de l’encours total de la dette des ménages au Canada. Les simulations donnent à penser que l’existence de cette proportion accrue de ménages endettés pourrait amplifier l’incidence des chocs de revenu et de taux d’intérêt par comparaison avec la période avant la crise. Cela dit, toute évaluation de la vulnérabilité du système financier canadien devrait aussi tenir compte de la capacité des institutions financières d’absorber les pertes causées par le secteur des ménages.
Type(s) de contenu :
Publications,
Articles de la Revue du système financier
Sujet(s) :
Crédit et agrégats du crédit,
Évolution économique et financière récente,
Logement,
Stabilité financière
Code(s) JEL :
D,
D1,
D14,
E,
E5,
E51
15 décembre 2015
Une analyse de la titrisation des prêts hypothécaires à l’habitation au Canada
La titrisation des prêts hypothécaires à l’habitation joue un rôle important dans le système canadien de financement du logement, notamment compte tenu de la part croissante de la titrisation soutenue par l’État (la titrisation publique) au cours des quinze dernières années. Mordel et Stephens analysent l’évolution de deux types de titrisation au Canada, la titrisation privée et la titrisation publique, en s’intéressant tout particulièrement aux politiques publiques sous-jacentes et aux avantages économiques de la titrisation publique. Ils passent en revue les conséquences potentielles de l’expansion de la titrisation publique et concluent par un examen des politiques qui pourraient être envisagées pour revigorer la titrisation privée au Canada.
Type(s) de contenu :
Publications,
Articles de la Revue du système financier
Sujet(s) :
Institutions financières,
Logement,
Réglementation et politiques relatives au système financier,
Stabilité financière
Code(s) JEL :
G,
G2,
G28
Credit Cards: Disentangling the Dual Use of Borrowing and Spending
Note analytique du personnel 2015-3
Olga Bilyk,
Brian Peterson
Les encours des cartes de crédit n’ont cessé d’augmenter depuis 15 ans, mis à part durant une courte période après la crise financière de 2007-2009. Il est difficile d’établir si cette augmentation tient à un emploi accru de la carte de crédit comme mode de paiement ou à l’augmentation des emprunts de court terme.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Notes analytiques du personnel
Sujet(s) :
Crédit et agrégats du crédit,
Stabilité financière
Tractable Term Structure Models
Document de travail du personnel 2015-46
Bruno Feunou,
Jean-Sébastien Fontaine,
Anh Le,
Christian Lundblad
Nous présentons un nouveau cadre qui facilite la modélisation de la structure par terme des taux d’intérêt en tenant compte à la fois des taux d’intérêt positifs et des dynamiques flexibles associées aux séries chronologiques.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Évaluation des actifs,
Incertitude et politique monétaire,
Marchés financiers internationaux,
Questions internationales,
Taux d'intérêt,
Transmission de la politique monétaire
Code(s) JEL :
G,
G1,
G12
Estimating Canada’s Effective Lower Bound
Note analytique du personnel 2015-2
Jonathan Witmer,
Jing Yang
En 2009, la Banque du Canada a fixé la valeur plancher du taux directeur à 25 points de base. À la lumière de l’expérience récente de la Suède, du Danemark, de la Suisse et de la zone euro eu égard aux taux d’intérêt négatifs, nous examinons les aspects économiques des taux d’intérêt négatifs et avançons que ce sont principalement les coûts d’entreposage des espèces qui sont à l’origine de la limite inférieure négative des taux d’intérêt.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Notes analytiques du personnel
Sujet(s) :
Cadre de la politique monétaire,
Mise en oeuvre de la politique monétaire,
Recherches menées par les banques centrales
Code(s) JEL :
D,
D5,
D53,
E,
E4,
E41,
E43,
E5,
E58
Exchange Rate Fluctuations and Labour Market Adjustments in Canadian Manufacturing Industries
Document de travail du personnel 2015-45
Gabriel Bruneau,
Kevin Moran
Nous examinons le lien entre les variations du taux de change et celles du facteur travail dans les industries manufacturières canadiennes. Notre analyse est fondée sur un modèle dynamique de la demande de travail, et notre méthode économétrique met à profit une approche en deux étapes pour données de panel, afin d’estimer les relations de cointégration.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Évolution économique et financière récente,
Marchés du travail,
Méthodes économétriques et statistiques,
Régimes de taux de change,
Taux de change
Code(s) JEL :
E,
E2,
E24,
F,
F1,
F14,
F16,
F3,
F31,
F4,
F41,
J,
J2,
J23
Emergency Liquidity Facilities, Signalling and Funding Costs
Document de travail du personnel 2015-44
Céline Gauthier,
Alfred Lehar,
Héctor Pérez Saiz,
Moez Souissi
Dans les mois qui ont précédé la faillite de la maison Lehman Brothers en septembre 2008, les banques étaient disposées à payer une prime par-dessus le taux du guichet d’escompte de la Réserve fédérale afin d’accéder aux fonds du mécanisme d’adjudication de prêts à plus d’un jour (TAF). Nous soumettons à des tests empiriques les prédictions d’un nouveau modèle révélateur des effets de signal.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Fonction de prêteur de dernier ressort,
Institutions financières,
Stabilité financière
Code(s) JEL :
G,
G0,
G01,
G2,
G21,
G28