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Equity Option-Implied Probability of Default and Equity Recovery Rate
Document de travail du personnel 2016-58
Bo Young Chang,
Greg Orosi
Il existe un lien étroit entre les prix des options sur actions et la probabilité de défaillance d’une entreprise. Nous montrons qu’en présence d’une valeur de recouvrement espérée positive des actions, les méthodes usuelles, qui reposent sur l’hypothèse d’un taux de recouvrement nul de la valeur des actions en cas de défaillance, estiment mal la probabilité de défaillance implicite.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Évaluation des actifs,
Marchés financiers,
Structure de marché et établissement des prix
Code(s) JEL :
G,
G1,
G13,
G3,
G33
15 décembre 2016
La réforme des marchés des dérivés de gré à gré au Canada : vers des marchés plus résilients
Dans La réforme des marchés des dérivés de gré à gré au Canada : vers des marchés plus résilients, Michael Mueller et André Usche montrent que la mise en œuvre des réformes des marchés des dérivés au Canada progresse bien et qu’elle a atténué les vulnérabilités. Toutefois, les changements qu’elle entraîne dans la structure des marchés ont des effets positifs et négatifs, qui doivent faire l’objet d’un suivi attentif de la part des autorités.
Type(s) de contenu :
Publications,
Articles de la Revue du système financier
Sujet(s) :
Marchés financiers,
Réglementation et politiques relatives au système financier,
Stabilité financière
Code(s) JEL :
G,
G0,
G01,
G1,
G15,
G2,
G28
15 décembre 2016
La montée des sociétés de financement hypothécaire au Canada : avantages et vulnérabilités
Don Coletti, Marc-André Gosselin et Cameron MacDonald étudient, dans La montée des sociétés de financement hypothécaire au Canada : avantages et vulnérabilités, l’importance accrue des sociétés de financement hypothécaire sur le marché hypothécaire canadien. Ils analysent les modèles d’affaires de ces sociétés, et décrivent la relation qu’elles entretiennent avec les courtiers hypothécaires et les banques, et les avantages qu’elles procurent aux emprunteurs canadiens. Enfin, ils évaluent comment les sociétés de financement hypothécaire influent sur les vulnérabilités du système financier.
Type(s) de contenu :
Publications,
Articles de la Revue du système financier
Sujet(s) :
Institutions financières,
Réglementation et politiques relatives au système financier,
Stabilité financière
Code(s) JEL :
G,
G2,
G23
15 décembre 2016
La surveillance du secteur bancaire parallèle au Canada : une approche hybride
Revue du système financier - Décembre 2016
Bo Young Chang,
Michael Januska,
Gitanjali Kumar,
André Usche
Dans La surveillance du secteur bancaire parallèle au Canada : une approche hybride, Bo Young Chang, Michael Januska, Gitanjali Kumar et André Usche montrent que l’activité de prêt se déroulant en dehors du système bancaire classique offre des avantages pour l’économie, mais doit toutefois faire l’objet d’une surveillance soutenue, car elle peut être source de vulnérabilités dans le secteur financier. Les auteurs expliquent comment la Banque définit et mesure le secteur bancaire parallèle, et en évalue les vulnérabilités suivant une approche qui lui permet d’examiner à la fois les marchés et les entités de ce secteur.
Type(s) de contenu :
Publications,
Articles de la Revue du système financier
Sujet(s) :
Institutions financières,
Marchés financiers,
Stabilité financière
Code(s) JEL :
G,
G0,
G01,
G2,
G23
Options Decimalization
Document de travail du personnel 2016-57
Faith Chin,
Corey Garriott
Dans la présente étude, nous analysons les résultats des projets pilotes de décimalisation du prix des options qui ont été menés par la bourse canadienne des produits dérivés. La décimalisation améliore les mesures de la liquidité et de l’efficience des prix. Les effets de cette opération varient selon le degré de parité d’une option et sont plus marqués pour les options hors du cours.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Marchés financiers,
Réglementation et politiques relatives au système financier,
Structure de marché et établissement des prix
Code(s) JEL :
G,
G1,
G14,
G2,
G20,
L,
L1,
L10
Bank Screening Heterogeneity
Document de travail du personnel 2016-56
Thibaut Duprey
L’efficience de la production et la stabilité financière ne vont pas nécessairement de pair. Dans un contexte d’hétérogénéité entre les banques quant à leur capacité à sélectionner les entrepreneurs, il s’opère une segmentation du marché du crédit et un phénomène d’autoconcurrence apparaît. Lorsque l’hétérogénéité s’accroît, les marges intensive et extensive ont des effets opposés.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Institutions financières,
Réglementation et politiques relatives au système financier,
Stabilité financière
Code(s) JEL :
G,
G1,
G14,
G2,
G21,
L,
L1,
L13
Quantitative Easing in a Small Open Economy: An International Portfolio Balancing Approach
Document de travail du personnel 2016-55
Serdar Kabaca
Cette étude analyse les effets de l’assouplissement quantitatif dans un modèle d’équilibre général dynamique et stochastique adapté à une petite économie ouverte qui inclut des rééquilibrages de portefeuilles internationaux. Les portefeuilles sont classés comme des sous-portefeuilles de court et de long terme non parfaitement substituables, chacun comportant des obligations nationales et étrangères.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Questions internationales,
Transmission de la politique monétaire
Code(s) JEL :
E,
E5,
E52,
F,
F4,
F41
Producer Heterogeneity, Value-Added, and International Trade
Document de travail du personnel 2016-54
Patrick Alexander
Les nouveaux modèles types de commerce extérieur représentent l’hétérogénéité des producteurs sur le plan de la productivité totale des facteurs. Dans cet article, nous adaptons le modèle de commerce international d’Eaton et Kortum (2002) pour prendre en compte les biens intermédiaires échangeables et l’hétérogénéité des producteurs dans la productivité à valeur ajoutée.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Intégration des échanges,
Modèles économiques,
Productivité,
Questions internationales
Code(s) JEL :
F,
F1,
F11,
F12,
F14
Comparing Forward Guidance and Neo-Fisherianism as Strategies for Escaping Liquidity Traps
Note analytique du personnel 2016-16
Robert Amano,
Thomas J. Carter,
Rhys R. Mendes
Quelle trajectoire les banquiers centraux devraient-ils choisir pour le taux nominal lorsqu’ils sont confrontés à une trappe à liquidité qui se produit dans un contexte marqué par la contrainte de la valeur plancher?
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Notes analytiques du personnel
Sujet(s) :
Cadre de la politique monétaire,
Inflation et prix,
Modèles économiques,
Recherches menées par les banques centrales,
Taux d'intérêt,
Transmission de la politique monétaire
Code(s) JEL :
E,
E4,
E5