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Financial Intermediaries and the Macroeconomy: Evidence from a High-Frequency Identification
Document de travail du personnel 2022-24
Pablo Ottonello,
Wenting Song
Nous fournissons des résultats empiriques concernant les effets sur l’économie globale de nouvelles inattendues liées à la valeur nette d’intermédiaires financiers. Pour ce faire, nous employons une stratégie d’identification des chocs financiers à l’aide de données de haute fréquence. Nous estimons qu’une baisse inattendue de 1 % de la valeur nette des intermédiaires entraîne une diminution de 0,2 à 0,4 % de la valeur de marché des sociétés non financières.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Crédit et agrégats du crédit,
Cycles et fluctuations économiques,
Évaluation des actifs,
Indicateurs monétaires et financiers,
Institutions financières,
Marchés financiers,
Réglementation et politiques relatives au système financier
Code(s) JEL :
E,
E3,
E32,
E4,
E44,
E5,
E51,
G,
G0,
G01,
G1,
G12,
G2,
G21,
G23,
G24,
G3,
G32
Expectation-Driven Term Structure of Equity and Bond Yields
Document de travail du personnel 2022-21
Ming Zeng,
Guihai Zhao
Les résultats de travaux récents sur la structure des taux de rendement des actions et des obligations posent des défis de taille aux modèles existants de détermination des prix d’équilibre des actifs. Cette étude propose un nouveau modèle d’équilibre basé sur les anticipations subjectives pour expliquer les dynamiques historiques conjointes des rendements boursiers et obligataires (et leurs écarts de rendement).
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Évaluation des actifs,
Marchés financiers,
Taux d'intérêt
Code(s) JEL :
E,
E4,
E43,
G,
G0,
G00,
G1,
G12
More Than Words: Fed Chairs’ Communication During Congressional Testimonies
Document de travail du personnel 2022-20
Michelle Alexopoulos,
Xinfen Han,
Oleksiy Kryvtsov,
Xu Zhang
Nous mesurons les informations difficilement quantifiables contenues dans les témoignages des présidents de la Réserve fédérale américaine devant le Congrès et analysons leurs effets sur les marchés financiers. Nous constatons que l’augmentation des indices d’émotion textuelle, vocale ou faciale pendant ces témoignages entraîne généralement une hausse du cours et une baisse de la volatilité des actions.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Communications sur la politique monétaire,
Marchés financiers,
Recherches menées par les banques centrales
Code(s) JEL :
E,
E5,
E52,
E58,
E7,
E71
Historical Data on Repurchase Agreements from the Canadian Depository for Securities
Rapport technique n° 121
Maxim Ralchenko,
Adrian Walton
Nous élaborons un algorithme capable d’extraire de l’information sur les opérations de pension à partir de données de règlement désagrégées pour générer un nouvel ensemble de données historiques servant à la recherche.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Rapports techniques
Sujet(s) :
Marchés financiers,
Méthodes économétriques et statistiques
Code(s) JEL :
C,
C5,
C55,
C8,
C81,
G,
G1,
G10
Vertical Bargaining and Obfuscation
Document de travail du personnel 2022-13
Edona Reshidi
Le brouillage des prix est-il toujours une mauvaise chose pour le consommateur? En fait, tout dépend de la structure du marché et du pouvoir de négociation des fabricants et des détaillants.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Modèles économiques,
Structure de marché et établissement des prix
Code(s) JEL :
C,
C7,
C70,
L,
L1,
L13,
L4,
L42
Central Bank Liquidity Facilities and Market Making
Document de travail du personnel 2022-9
David Cimon,
Adrian Walton
Nous élaborons un modèle théorique d’achats d’actifs par les banques centrales. Ce modèle permet d’expliquer comment, en situation de crise, ces achats allègent les pressions exercées sur les courtiers.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Institutions financières,
Maladie à coronavirus (COVID-19),
Marchés financiers,
Modèles économiques,
Structure de marché et établissement des prix
Code(s) JEL :
G,
G1,
G10,
G2,
G20,
L,
L1,
L10
The Financial Origins of Non-fundamental Risk
Document de travail du personnel 2022-4
Sushant Acharya,
Keshav Dogra,
Sanjay Singh
Nous explorons l’idée selon laquelle le secteur financier peut faire peser des risques non fondamentaux sur le reste de l’économie. Nous nous demandons aussi si les politiques publiques peuvent permettre de réduire ces risques, que ce soit en augmentant l’offre d’actifs sûrs garantis par l’État ou en faisant baisser la demande d’actifs sûrs.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Évaluation des actifs,
Marchés financiers,
Stabilité financière
Code(s) JEL :
D,
D5,
D52,
D8,
D84,
E,
E6,
E62,
G,
G1,
G10,
G12
Systemic Risk and Portfolio Diversification: Evidence from the Futures Market
Document de travail du personnel 2021-50
Radoslav Raykov
L’étude examine comment le marché canadien des contrats à terme a contribué au risque systémique des banques pendant la crise financière de 2008. On constate que, dans l’ensemble, les grandes banques ont pris des positions contre les autres institutions financières, augmentant ainsi leur risque de pertes simultanées.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Institutions financières,
Marchés financiers
Code(s) JEL :
G,
G1,
G10,
G2,
G20
Foreign Exchange Fixings and Returns Around the Clock
Document de travail du personnel 2021-48
Ingomar Krohn,
Philippe Mueller,
Paul Whelan
Nous mettons en lumière un nouveau résultat empirique concernant le marché des changes : les rendements qui y sont dégagés connaissent systématiquement un mouvement d’inversion autour du moment où les taux de référence sont établis. Plus précisément, on remarque que, en moyenne, le dollar américain s’apprécie au cours des heures précédant l’établissement des taux de référence et qu’il se déprécie après.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Marchés financiers,
Structure de marché et établissement des prix,
Taux de change
Code(s) JEL :
F,
F3,
F31,
G,
G1,
G15