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20 décembre 2002
Transparence et réaction des taux d'intérêt à la publication périodique des données macroéconomiques
Les avantages de la transparence — soit les résultats de l'ensemble des initiatives prises par la banque centrale pour permettre aux marchés financiers et aux agents économiques de comprendre les facteurs dont elle tient compte dans la formulation de sa politique monétaire — sont maintenant largement reconnus. Parmi ces avantages, on peut mentionner une mise en oeuvre plus harmonieuse de la politique monétaire et une efficacité accrue de cette dernière, à mesure que se développe l'aptitude des marchés à prévoir les décisions stratégiques de la Banque du Canada et à en tenir compte dans leurs opérations. La manière dont les taux d'intérêt réagissent à la publication des données macroéconomiques dépend du degré de transparence de la politique monétaire, les taux variant au gré des attentes des marchés. Avant les initiatives prises par la Banque pour améliorer la transparence — notamment l'adoption de cibles de maîtrise de l'inflation, la publication, deux fois l'an, du Rapport sur la politique monétaire et de ses mises à jour et la pratique des annonces à dates préétablies —, les modifications du taux du financement à un jour engendraient une certaine volatilité des taux d'intérêt, et la publication des données macroéconomiques canadiennes ne semblait pas influer beaucoup sur ces derniers. L'auteur montre que les efforts déployés par la Banque en faveur de la transparence ont eu pour effet d'accroître l'incidence de la publication de ces données sur les taux à court terme et d'améliorer la compréhension que les marchés financiers ont du processus de décision de la banque centrale.
Type(s) de contenu :
Publications,
Articles de la Revue de la Banque du Canada
Sujet(s) :
Incertitude et politique monétaire,
Marchés financiers,
Taux d'intérêt
The Impact of Common Currencies on Financial Markets: A Literature Review and Evidence from the Euro Area
Document de travail du personnel 2002-35
Liliane Karlinger
L'auteure examine la littérature théorique et empirique consacrée à l'incidence des monnaies communes sur les marchés financiers et dresse le bilan des trois premières années de l'Union économique et monétaire (UEM) européenne.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Marchés financiers,
Régimes de taux de change
Code(s) JEL :
E,
E4,
E44,
F,
F2,
F21,
F3,
F36,
G,
G1,
G15
How Do Canadian Banks That Deal in Foreign Exchange Hedge Their Exposure to Risk?
Document de travail du personnel 2002-34
Chris D'Souza
L'auteur examine les opérations journalières de couverture et les pratiques de gestion du risque des intermédiaires financiers sur le marché des changes canadien.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Institutions financières,
Marchés financiers,
Structure de marché et établissement des prix
Code(s) JEL :
F,
F3,
F31,
G,
G1,
G14,
G2,
G21
Alternative Trading Systems: Does One Shoe Fit All?
Document de travail du personnel 2002-33
Nicolas Audet,
Toni Gravelle,
Jing Yang
Les auteurs examinent les facteurs qui amènent les investisseurs dont les transactions sont motivées par des chocs de portefeuille à privilégier une structure de marché particulière.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Marchés financiers
Code(s) JEL :
G,
G1,
G10,
G14,
G18
Exponentials, Polynomials, and Fourier Series: More Yield Curve Modelling at the Bank of Canada
Document de travail du personnel 2002-29
David Bolder,
Scott Gusba
Le présent document fait suite à l'étude de Bolder et Stréliski (1999) et examine deux classes de modèles différents dans le but de déterminer le taux des obligations à coupon zéro et les taux d'intérêt à terme à partir des cours observés des obligations et des bons du Trésor du gouvernement canadien.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Marchés financiers,
Méthodes économétriques et statistiques,
Taux d'intérêt
Code(s) JEL :
C,
C0,
C6,
E,
E4,
G,
G1
Financial Structure and Economic Growth: A Non-Technical Survey
Document de travail du personnel 2002-24
Veronika Dolar,
Césaire Meh
Il existe une abondante littérature au sujet de la relation entre la structure du système financier (la mesure dans laquelle celui-ci repose sur le marché ou sur les intermédiaires financiers) et la croissance économique à long terme.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Économie du développement,
Institutions financières,
Marchés financiers,
Modèles économiques,
Services financiers
Code(s) JEL :
F,
F3,
F36,
G,
G0,
G00,
G1,
G14,
G2,
G21,
K,
K2,
K22,
O,
O1,
O16
A Market Microstructure Analysis of Foreign Exchange Intervention in Canada
Document de travail du personnel 2002-16
Chris D'Souza
Dans cette étude, l'auteur clarifie le rôle que jouent les cambistes dans la relation entre les interventions sur le marché des changes et les taux de change nominaux. Pour ce faire, il recourt à un ensemble unique de données sur les opérations, décomposées par cambiste et par type de client. Il vérifie également un certain nombre d'hypothèses relatives à la microstructure du marché.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Institutions financières,
Marchés financiers,
Taux de change
Code(s) JEL :
F,
F3,
F31,
G,
G1,
G14,
G2,
G21
Corporate Bond Spreads and the Business Cycle
Document de travail du personnel 2002-15
Zhiwei Zhang
L'auteur se penche sur le pouvoir prédictif des écarts de taux observés sur le marché des obligations de sociétés. Les écarts relatifs aux obligations à rendement élevé et aux obligations de bonne qualité peuvent expliquer respectivement 68 et 42 % des variations de la production à l'horizon de un an, tandis que le différentiel d'intérêt entre les titres d'État à long terme et à court terme n'en explique que 12 %.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Indicateurs monétaires et financiers,
Marchés financiers,
Transmission de la politique monétaire
Code(s) JEL :
E,
E3,
E5,
G,
G1
Modelling Financial Instability: A Survey of the Literature
Document de travail du personnel 2002-12
Alexandra Lai
L'ampleur et la fréquence des crises financières observées récemment font ressortir l'importance d'une bonne compréhension des causes de l'instabilité financière, dans l'optique de la prévention et de la gestion des crises
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Institutions financières,
Marchés financiers,
Services financiers
Code(s) JEL :
G,
G2,
G20,
G21,
G28