19 novembre 2015
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The International Experience with Negative Policy Rates
Document d’analyse du personnel 2015-13
Harriet Jackson
Une dimension centrale du débat entourant le renouvellement de l’entente sur la cible de maîtrise de l’inflation est celle du niveau approprié de cette cible. Au vu du recul du taux neutre et compte tenu des enseignements de la récente crise financière, de nombreux observateurs s’inquiètent de la possibilité que la valeur plancher effective des taux d’intérêt se fasse plus contraignante dans l’avenir si les cibles de maîtrise de l’inflation sont maintenues à 2 %.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents d'analyse du personnel
Sujet(s) :
Cadre de la politique monétaire,
Marchés financiers,
Questions internationales,
Recherches menées par les banques centrales
Code(s) JEL :
E,
E5,
E52,
E58,
E6,
E65
Trends in Firm Entry and New Entrepreneurship in Canada
Document d’analyse du personnel 2015-11
Shutao Cao,
Mohanad Salameh,
Mai Seki,
Pierre St-Amant
Des données publiées récemment font ressortir une tendance à la baisse qui touche aussi bien le taux de création d’entreprises que le taux d’entrepreneuriat depuis le début des années 1980 au Canada. Les auteurs mettent en évidence cette tendance et en examinent les explications possibles.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents d'analyse du personnel
Sujet(s) :
Dynamique des entreprises,
Productivité,
Structure de marché et établissement des prix
Code(s) JEL :
L,
L1,
L11,
M,
M1,
M13
Exchange Rate Pass-Through, Currency of Invoicing and Market Share
Document de travail du personnel 2015-31
Michael Devereux,
Wei Dong,
Ben Tomlin
Nous analysons l’effet de la structure de marché sur le choix du degré de transmission des variations du taux de change et la monnaie de facturation retenue dans les échanges internationaux. L’originalité de l’étude est l’intérêt porté aux deux côtés du marché, c’est-à-dire aux exportateurs et aux importateurs.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Inflation et prix,
Structure de marché et établissement des prix,
Taux de change
Code(s) JEL :
F,
F3,
F4
Productive Misallocation and International Transmission of Credit Shocks
Document de travail du personnel 2015-19
Yuko Imura,
Julia Thomas
Nous élaborons un modèle de cycle économique asymétrique d’équilibre à deux pays pour étudier le rôle du commerce international dans la transmission et la propagation des effets réels des chocs financiers mondiaux. Selon notre modèle, une récession dans une grande économie a une incidence considérable sur la récession touchant son partenaire commercial plus petit, et ce en raison de dynamiques d’investissement distinctes.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Cycles et fluctuations économiques,
Marchés financiers,
Modèles économiques,
Questions internationales,
Stabilité financière
Code(s) JEL :
E,
E2,
E22,
E3,
E32,
E4,
E44,
F,
F4,
F41,
F44
11 juin 2015
Les fonds communs de placement canadiens à capital variable : évaluation des vulnérabilités potentielles
Les auteurs étudient les caractéristiques de la liquidité et du levier financier des fonds communs à capital variable destinés aux placements à long terme, en s’attachant aux effets systémiques qu’elles pourraient avoir sur le secteur canadien des fonds communs de placement et, plus largement, sur le système financier du Canada. Dans le cadre de cet examen, ils analysent la réglementation qui entoure les fonds communs de placement canadiens, la taille de leur marché et leur structure de propriété, et ils apportent des précisions sur la situation qui prévaut à l’étranger.
Type(s) de contenu :
Publications,
Articles de la Revue du système financier
Sujet(s) :
Institutions financières,
Marchés financiers
Code(s) JEL :
G,
G2,
G23,
G28
Household Stockholding Behavior During the Great Financial Crisis
Document de travail du personnel 2015-15
Jie Zhou
À partir des données de panel de l’étude sur la dynamique des revenus (Panel Study of Income Dynamics), nous nous intéressons à la participation des ménages au marché boursier et à leur comportement transactionnel de 2007 à 2009, période où les marchés boursiers ont subi une baisse marquée.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Évaluation des actifs,
Marchés financiers
Code(s) JEL :
G,
G0,
G01,
G1,
G11
Euro Area Government Bonds—Integration and Fragmentation During the Sovereign Debt Crisis
Document de travail du personnel 2015-13
Michael Ehrmann,
Marcel Fratzscher
Dans la présente étude, les auteurs examinent le degré d’intégration des marchés des obligations d’État de la zone euro durant la crise de la dette souveraine en Europe. Ils recherchent des indices de contagion (intensification de la propagation des chocs entre les pays), de fragmentation (réduction des effets de débordement) et de fuite vers les titres de qualité en s’appuyant sur l’hétéroscédasticité qui caractérise les variations intrajournalières des rendements obligataires pour repérer les chocs.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Évaluation des actifs,
Marchés financiers,
Marchés financiers internationaux,
Taux d'intérêt
Code(s) JEL :
E,
E5,
F,
F3,
G,
G1,
G15
Funding Liquidity, Market Liquidity and the Cross-Section of Stock Returns
Document de travail du personnel 2015-12
Jean-Sébastien Fontaine,
René Garcia,
Sermin Gungor
En se fondant sur la théorie, les auteurs vérifient si le risque de financement relie l’illiquidité et la volatilité aux rendements dans un échantillon d’actions. Ils montrent que l’illiquidité et la volatilité des actions augmentent lorsque surviennent des chocs de financement, alors que les rendements contemporains diminuent.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Évaluation des actifs,
Marchés financiers
Code(s) JEL :
E,
E4,
E43,
H,
H1,
H12
Securitization under Asymmetric Information over the Business Cycle
Document de travail du personnel 2015-9
Martin Kuncl
L’auteur étudie l’efficience de la titrisation comme moyen d’intermédiation financière à l’aide d’un modèle où sont formalisés des projets d’investissement hétérogènes et l’asymétrie de l’information sur la qualité des actifs titrisés. Il montre qu’en conservant une partie du risque, l’émetteur des actifs titrisés signale de manière crédible leur qualité.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Crédit et agrégats du crédit,
Cycles et fluctuations économiques,
Marchés financiers,
Modèles économiques,
Réglementation et politiques relatives au système financier,
Stabilité financière
Code(s) JEL :
E,
E3,
E32,
E4,
E44,
G,
G0,
G01,
G2,
G20