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The “Too Big to Fail” Subsidy in Canada: Some Estimates
Document de travail du personnel 2018-9
Patricia Palhau Mora
Les garanties implicites offertes par l’État à l’égard des passifs du secteur bancaire réduisent la discipline de marché exercée par les intervenants du secteur privé et atténuent la sensibilité au risque des coûts de financement. Cela pourrait accroître la probabilité que l’argent des contribuables serve à renflouer les caisses d’institutions financières, particulièrement en l’absence de cadres de résolution efficaces.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Institutions financières,
Stabilité financière
Code(s) JEL :
G,
G1,
G13,
G2,
G21,
G28
High-Frequency Trading and Institutional Trading Costs
Document de travail du personnel 2018-8
Marie Chen,
Corey Garriott
Au moyen de données relatives au marché des contrats à terme sur obligations du Canada, nous examinons les interactions entre les opérateurs qui pratiquent la négociation à haute fréquence et les investisseurs institutionnels qui prennent d’importantes positions sur ces contrats. Contrairement aux conclusions d’études récentes, nos résultats indiquent que les opérateurs à haute fréquence jouent le rôle de petits fournisseurs de liquidité, et nous rejetons l’hypothèse selon laquelle ils auraient recours à la stratégie de prédation que constitue le parasitisme (back running).
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Marchés financiers,
Réglementation et politiques relatives au système financier,
Structure de marché et établissement des prix
Code(s) JEL :
G,
G1,
G14,
G2,
G20,
L,
L1,
L10
Adverse Selection with Heterogeneously Informed Agents
Document de travail du personnel 2018-7
Mohammad Davoodalhosseini
La présente étude propose un modèle de marchés de gré à gré. Certains acheteurs ont accès à de l’information qui leur permet de repérer les actifs de haute qualité.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Marchés financiers,
Modèles économiques,
Réglementation et politiques relatives au système financier,
Stabilité financière,
Structure de marché et établissement des prix
Code(s) JEL :
D,
D4,
D40,
D8,
D82,
D83,
G,
G0,
G01,
G1,
G10,
G2,
G20
The Government of Canada Debt Securities Data Set
Rapport technique n° 112
Jeffrey Gao,
Francisco Rivadeneyra,
Gabriel Rodriguez Rondon
Nous présentons un ensemble de données composé de séries chronologiques quotidiennes sur l’encours des titres d’emprunt négociables du gouvernement du Canada pour la période allant de juillet 2001 à juin 2017.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Rapports techniques
Sujet(s) :
Gestion de la dette,
Marchés financiers,
Méthodes économétriques et statistiques
Code(s) JEL :
C,
C8,
C80,
G,
G1,
G10,
H,
H6,
H63
Home Equity Extraction and the Boom-Bust Cycle in Consumption and Residential Investment
Document de travail du personnel 2018-6
Xiaoqing Zhou
Le cycle d’expansion et de contraction de la consommation dans les années 2000 a coïncidé avec des fluctuations importantes du volume de prêts sur valeur domiciliaire. Nous montrons que, contrairement à ce qui est communément admis, les fonds empruntés par les propriétaires de logement visaient dans la plupart des cas à effectuer des investissements résidentiels et non des dépenses de consommation.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Crédit et agrégats du crédit,
Logement,
Modèles économiques
Code(s) JEL :
D,
D1,
E,
E2,
E3
Government of Canada Securities in the Cash, Repo and Securities Lending Markets
Document d’analyse du personnel 2018-4
Narayan Bulusu,
Sermin Gungor
Cette étude met en évidence les propriétés des titres du gouvernement du Canada dans les transactions du marché au comptant, les opérations de pension et les prêts de titres au fil de leur cycle de vie. En suivant tous les titres depuis leur émission jusqu’à leur échéance, nous sommes en mesure de faire ressortir les interrelations entre les marchés au comptant et les marchés de titres particuliers.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents d'analyse du personnel
Sujet(s) :
Financement de gros,
Marchés financiers
Code(s) JEL :
G,
G1,
G12,
G2,
G21,
G23
What Drives Interbank Loans? Evidence from Canada
Document de travail du personnel 2018-5
Narayan Bulusu,
Pierre Guérin
En utilisant la méthode de la combinaison bayésienne de modèles pour contrer l’incertitude qui entache les modèles, nous distinguons, pour le Canada, les déterminants des volumes et des taux des prêts non garantis et des prêts garantis, ainsi que des décotes appliquées aux actifs donnés en garantie. Nos résultats indiquent que les coûts de réaffectation des actifs donnés en garantie supportés par les emprunteurs constituent la principale friction régissant le comportement des acteurs sur ce marché.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Financement de gros,
Marchés financiers
Code(s) JEL :
C,
C5,
C55,
E,
E4,
E43,
G,
G2,
G23
A Calibrated Model of Intraday Settlement
Document d’analyse du personnel 2018-3
Héctor Pérez Saiz,
Siddharth Untawala,
Gabriel Xerri
Cette étude vise à estimer les expositions potentielles, les avantages sur le plan de la compensation et les gains en matière de règlements d’un modèle hypothétique de « système calibré de paiements » unique permettant de regrouper par lots des paiements de détail et de gros et de procéder à de multiples règlements intrajournaliers. Nos résultats démontrent que l’ampleur du risque de crédit auquel sont exposés les participants au système dépend largement de leur activité relative dans les systèmes de paiements de détail et de gros. Le système calibré réduit les expositions des participants grâce à une amélioration de la compensation et aux gains importants que permet la hausse de la valeur et du volume des paiements.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents d'analyse du personnel
Sujet(s) :
Méthodes économétriques et statistiques,
Stabilité financière,
Systèmes de compensation et de règlement des paiements
Code(s) JEL :
C,
C5,
C58,
G,
G2,
G21,
G23
Non-linéarité de la courbe de Phillips : un survol de la littérature
Note analytique du personnel 2018-3
Renaud St-Cyr
L’objectif de cette étude est de revoir les résultats provenant de la littérature économique sur la nature de la relation entre la capacité excédentaire et l’inflation, une relation mieux connue sous le nom de « courbe de Phillips ». En particulier, nous nous penchons sur la linéarité de cette relation, laquelle est un enjeu très important dans le contexte économique actuel où les économies avancées se rapprochent ou surpassent leur potentiel.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Notes analytiques du personnel
Sujet(s) :
Inflation et prix,
Questions internationales
Code(s) JEL :
E,
E3,
E31,
E32