Les documents de travail du personnel offrent l’occasion aux employés de publier leurs recherches en cours destinées à des revues spécialisées.
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Endogenous Liquidity and Capital Reallocation
Document de travail du personnel 2022-27
Wei Cui,
Randall Wright,
Yu Zhu
Nous étudions des économies dans lesquelles les sociétés acquièrent des parts de capital sur les marchés primaires et les remettent en vente sur les marchés secondaires après avoir pris connaissance d’informations sur la productivité idiosyncratique. Nos marchés secondaires comprennent des transactions bilatérales avec des frictions relatives à la prospection, à l’activité de négociation et à la liquidité.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Cycles et fluctuations économiques,
Politique monétaire
Code(s) JEL :
E,
E2,
E22,
E4,
E44
Cash in the Pocket, Cash in the Cloud: Cash Holdings of Bitcoin Owners
Document de travail du personnel 2022-26
Daniela Balutel,
Christopher Henry,
Kim Huynh,
Marcel Voia
Nous estimons l’effet de la détention de bitcoins sur le montant d’argent comptant que détiennent les consommateurs canadiens. Nos résultats remettent en question l’idée selon laquelle l’adoption de nouvelles technologies, comme le bitcoin, mènera au déclin de l’argent liquide.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Billets de banque,
Méthodes économétriques et statistiques,
Monnaies numériques et technologies financières
Code(s) JEL :
C,
C1,
C12,
E,
E4,
O,
O3,
O33,
O5,
O51
Foreign Exchange Interventions: The Long and the Short of It
Document de travail du personnel 2022-25
Patrick Alexander,
Sami Alpanda,
Serdar Kabaca
Nous étudions les effets des interventions sur le marché des changes dans un modèle à deux régions où les gouvernements émettent des obligations à court et à long terme. Nous constatons que le canal de la prime de terme domine celui de la balance commerciale dans notre modèle. Par conséquent, les interventions sur le marché des changes n’ont pas les effets habituels des actions entreprises selon le mode du « chacun pour soi ».
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Cycles et fluctuations économiques,
Gestion des réserves de change,
Marchés financiers internationaux,
Questions internationales,
Régimes de taux de change,
Taux de change
Code(s) JEL :
F,
F3,
F31,
F33,
F4,
F41
Financial Intermediaries and the Macroeconomy: Evidence from a High-Frequency Identification
Document de travail du personnel 2022-24
Pablo Ottonello,
Wenting Song
Nous fournissons des résultats empiriques concernant les effets sur l’économie globale de nouvelles inattendues liées à la valeur nette d’intermédiaires financiers. Pour ce faire, nous employons une stratégie d’identification des chocs financiers à l’aide de données de haute fréquence. Nous estimons qu’une baisse inattendue de 1 % de la valeur nette des intermédiaires entraîne une diminution de 0,2 à 0,4 % de la valeur de marché des sociétés non financières.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Crédit et agrégats du crédit,
Cycles et fluctuations économiques,
Évaluation des actifs,
Indicateurs monétaires et financiers,
Institutions financières,
Marchés financiers,
Réglementation et politiques relatives au système financier
Code(s) JEL :
E,
E3,
E32,
E4,
E44,
E5,
E51,
G,
G0,
G01,
G1,
G12,
G2,
G21,
G23,
G24,
G3,
G32
Transmission of Cyber Risk Through the Canadian Wholesale Payment System
Document de travail du personnel 2022-23
Anneke Kosse,
Zhentong Lu
Nous étudions comment le choc d’une cyberattaque empêchant une ou plusieurs banques d’envoyer des paiements se transmettrait à d’autres via le système canadien de paiement de gros. Sur la base de données historiques sur les paiements, nous simulons un large éventail de scénarios et évaluons l’ampleur des perturbations sur les paiements traités par le système.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Institutions financières,
Stabilité financière,
Systèmes de compensation et de règlement des paiements
Code(s) JEL :
C,
C4,
C49,
E,
E4,
E42,
E47,
G,
G2,
G21
Nonparametric Identification of Incomplete Information Discrete Games with Non-equilibrium Behaviors
Document de travail du personnel 2022-22
Erhao Xie
Cette étude écarte conjointement deux hypothèses formulées dans les travaux d’estimation des jeux, soit la restriction paramétrique des primitives du modèle et la restriction des comportements d’équilibre. Ainsi, elle identifie les primitives du jeu sans imposer ces deux hypothèses.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Méthodes économétriques et statistiques
Code(s) JEL :
C,
C5,
C57
Expectation-Driven Term Structure of Equity and Bond Yields
Document de travail du personnel 2022-21
Ming Zeng,
Guihai Zhao
Les résultats de travaux récents sur la structure des taux de rendement des actions et des obligations posent des défis de taille aux modèles existants de détermination des prix d’équilibre des actifs. Cette étude propose un nouveau modèle d’équilibre basé sur les anticipations subjectives pour expliquer les dynamiques historiques conjointes des rendements boursiers et obligataires (et leurs écarts de rendement).
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Évaluation des actifs,
Marchés financiers,
Taux d'intérêt
Code(s) JEL :
E,
E4,
E43,
G,
G0,
G00,
G1,
G12
More Than Words: Fed Chairs’ Communication During Congressional Testimonies
Document de travail du personnel 2022-20
Michelle Alexopoulos,
Xinfen Han,
Oleksiy Kryvtsov,
Xu Zhang
Nous mesurons les informations difficilement quantifiables contenues dans les témoignages des présidents de la Réserve fédérale américaine devant le Congrès et analysons leurs effets sur les marchés financiers. Nous constatons que l’augmentation des indices d’émotion textuelle, vocale ou faciale pendant ces témoignages entraîne généralement une hausse du cours et une baisse de la volatilité des actions.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Communications sur la politique monétaire,
Marchés financiers,
Recherches menées par les banques centrales
Code(s) JEL :
E,
E5,
E52,
E58,
E7,
E71
Asymmetric Systemic Risk
Document de travail du personnel 2022-19
Radoslav Raykov,
Consuelo Silva-Buston
La réglementation bancaire suppose que les risques se propagent plus facilement des grandes banques au système bancaire que dans le sens inverse. Nous notons le contraire, soit qu’ils se transmettent davantage du système aux banques, ce qui accroît le risque de défaillance.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Institutions financières,
Réglementation et politiques relatives au système financier,
Stabilité financière
Code(s) JEL :
G,
G1,
G10,
G2,
G20