A Counterfactual Valuation of the Stock Index as a Predictor of Crashes Document de travail du personnel 2017-38 Tom Roberts Comme les facteurs fondamentaux du marché boursier ne semblent pas permettre d’effectuer des prédictions significatives des rendements à court terme, nous nous intéressons plutôt, dans cette étude, aux importants risques à la baisse (risques de krach). Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Évaluation des actifs, Stabilité financière Code(s) JEL : G, G0, G01, G1, G12, G17, G19
Optimal Estimation of Multi-Country Gaussian Dynamic Term Structure Models Using Linear Regressions Document de travail du personnel 2017-33 Antonio Diez de los Rios Nous proposons un nouvel estimateur des modèles dynamiques gaussiens de la structure par terme des taux d’intérêt à plusieurs pays. Cet estimateur fondé sur la méthode des moindres carrés ordinaires est facile à calculer et asymptotiquement efficient, même avec un assez grand nombre de pays, un cas pour lequel d’autres méthodes proposées récemment perdent leur simplicité. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Évaluation des actifs, Méthodes économétriques et statistiques, Taux d'intérêt, Taux de change Code(s) JEL : E, E4, E43, F, F3, F31, G, G1, G12, G15
28 juin 2017 Au fait des marchés : collecte de renseignements à la Banque du Canada Discours Lynn Patterson CFA Society Calgary Calgary (Alberta) La sous-gouverneure Lynn Patterson explique de quelles façons la Banque recueille des renseignements sur les marchés financiers et ce que cette information apprend à l’institution. Type(s) de contenu : Médias, Discours et activités publiques, Discours Sujet(s) : Crédit et agrégats du crédit, Évaluation des actifs, Évolution économique et financière récente, Indicateurs monétaires et financiers, Marchés financiers, Réglementation et politiques relatives au système financier
Small‐Sample Tests for Stock Return Predictability with Possibly Non‐Stationary Regressors and GARCH‐Type Effects Document de travail du personnel 2017-10 Sermin Gungor, Richard Luger Nous développons une méthode de simulation pour tester la prévisibilité du rendement des actions à l’aide de multiples variables de régression. Le processus déterminant les variables de régression n’est aucunement restreint et la méthode de simulation reste valide à distance finie même en présence de distributions autres que la loi normale et d’effets GARCH sur le rendement des actions. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Évaluation des actifs, Marchés financiers, Méthodes économétriques et statistiques Code(s) JEL : C, C1, C12, C3, C32, G, G1, G14
What Fed Funds Futures Tell Us About Monetary Policy Uncertainty Document de travail du personnel 2016-61 Jean-Sébastien Fontaine L’incertitude entourant les changements à venir du taux cible de la Réserve fédérale évolue dans le temps. D’après les résultats, le principal facteur en cause est la « trajectoire» qui se dégage des contrats à terme sur les fonds fédéraux et qui renseigne sur les actions futures de l’autorité monétaire. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Évaluation des actifs, Marchés financiers, Taux d'intérêt Code(s) JEL : E, E4, E43, E44, E47, G, G1, G12, G13
Equity Option-Implied Probability of Default and Equity Recovery Rate Document de travail du personnel 2016-58 Bo Young Chang, Greg Orosi Il existe un lien étroit entre les prix des options sur actions et la probabilité de défaillance d’une entreprise. Nous montrons qu’en présence d’une valeur de recouvrement espérée positive des actions, les méthodes usuelles, qui reposent sur l’hypothèse d’un taux de recouvrement nul de la valeur des actions en cas de défaillance, estiment mal la probabilité de défaillance implicite. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Évaluation des actifs, Marchés financiers, Structure de marché et établissement des prix Code(s) JEL : G, G1, G13, G3, G33
On the Value of Virtual Currencies Document de travail du personnel 2016-42 Wilko Bolt, Maarten van Oordt Nous construisons un modèle d’analyse pour cerner les facteurs qui influent sur le taux de change des monnaies virtuelles. Trois éléments importent : tout d’abord, l’utilisation actuelle d’une monnaie virtuelle comme moyen de paiement; ensuite, la décision d’investisseurs prospectifs d’acheter de la monnaie virtuelle (et de contrôler ainsi l’offre de ce type de monnaie); enfin, les facteurs qui détermineront ensemble l’adoption d’une monnaie virtuelle par les consommateurs et son acceptation par les commerçants. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Évaluation des actifs, Monnaies numériques et technologies financières, Taux de change Code(s) JEL : E, E4, E42, E5, E51, F, F3, F31, G, G1
Time-Varying Crash Risk: The Role of Stock Market Liquidity Document de travail du personnel 2016-35 Peter Christoffersen, Bruno Feunou, Yoontae Jeon, Chayawat Ornthanalai Nous estimons un modèle en temps continu à volatilité stochastique et à probabilité dynamique de krach appliqué à l’indice S&P 500. D’après nos conclusions, l’illiquidité du marché supplante les autres facteurs lorsqu’il s’agit d’expliquer le risque d’effondrement boursier. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Évaluation des actifs, Méthodes économétriques et statistiques, Stabilité financière Code(s) JEL : G, G0, G01, G1, G12
Global Macro Risks in Currency Excess Returns Document de travail du personnel 2016-32 Kimberly Berg, Nelson C. Mark Nous analysons un échantillon de portefeuilles en nous intéressant à la variation des suppléments de rendement dégagés sur des opérations de portage qui est observée quand est prise en compte l’exposition aux facteurs de risque macroéconomique à l’échelle internationale. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Évaluation des actifs, Taux d'intérêt, Taux de change Code(s) JEL : E, E2, E21, E4, E43, F, F3, F31, G, G1, G12
Tractable Term Structure Models Document de travail du personnel 2015-46 Bruno Feunou, Jean-Sébastien Fontaine, Anh Le, Christian Lundblad Nous présentons un nouveau cadre qui facilite la modélisation de la structure par terme des taux d’intérêt en tenant compte à la fois des taux d’intérêt positifs et des dynamiques flexibles associées aux séries chronologiques. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Évaluation des actifs, Incertitude et politique monétaire, Marchés financiers internationaux, Questions internationales, Taux d'intérêt, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : G, G1, G12