Persistent Leverage in Portfolio Sorts: An Artifact of Measurement Error? Document de travail du personnel 2014-55 Michael Mueller Certains auteurs comme Lemmon, Roberts et Zender (2008) démontrent la stabilité à long terme de la structure financière des sociétés et se demandent s’il est nécessaire de formuler de nouvelles théories sur la structure du capital pour expliquer un tel phénomène. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Marchés financiers, Méthodes économétriques et statistiques Code(s) JEL : C, C1, C18, G, G3, G32
10 décembre 2014 Les fonds négociés en bourse : évolution des avantages, des vulnérabilités et des risques Revue du système financier - Décembre 2014 Ian Foucher, Kyle Gray Ian Foucher et Kyle Gray décrivent les différents types de fonds négociés en bourse (FNB), ainsi que les avantages et les risques que ces produits présentent pour les investisseurs. Ils examinent comment les risques qui caractérisent certains FNB pourraient avoir des répercussions plus larges sur le système financier et décrivent l’évolution de la structure et de la réglementation du marché des FNB dans différents pays, au moment où les autorités cherchent à atténuer les risques associés à ces fonds. Type(s) de contenu : Publications, Articles de la Revue du système financier Sujet(s) : Marchés financiers, Stabilité financière, Structure de marché et établissement des prix Code(s) JEL : G, G1, G14, G18, G2, G20
10 décembre 2014 Résilience du système financier canadien : l’apport de la cybersécurité Revue du système financier - Décembre 2014 Harold Gallagher, Wade McMahon, Ron Morrow Harold Gallagher, Wade McMahon et Ron Morrow examinent les différentes catégories de cyberattaques et leur incidence potentielle sur le risque systémique. Les efforts entrepris pour lutter contre les cybermenaces sont ainsi mis en lumière et, à ce titre, les actions individuelles ou collectives des institutions financières et des infrastructures de marchés financiers. Une attention particulière est également accordée aux initiatives des organisations internationales, des autorités réglementaires et des États. Enfin, les auteurs s’attachent à montrer comment les interventions des secteurs public et privé sont orchestrées au Canada, dans le cadre du Programme de gestion conjointe des mesures favorisant la résilience des opérations, en vue de gérer les capacités et d’en vérifier la solidité si devaient se produire de graves incidents de l’ampleur d’une cyberattaque. Type(s) de contenu : Publications, Articles de la Revue du système financier Sujet(s) : Réglementation et politiques relatives au système financier, Stabilité financière, Systèmes de compensation et de règlement des paiements Code(s) JEL : G, G2, G20, G23, G28
Bootstrap Tests of Mean-Variance Efficiency with Multiple Portfolio Groupings Document de travail du personnel 2014-51 Sermin Gungor, Richard Luger Nous proposons des méthodes de bootstrap double pour tester l’hypothèse d’efficience moyenne-variance lorsque plusieurs groupes de portefeuilles d’actifs à tester sont examinés conjointement plutôt qu’individuellement. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Évaluation des actifs, Marchés financiers, Méthodes économétriques et statistiques Code(s) JEL : C, C1, C12, C14, C15, G, G1, G12
The Effect of the Federal Reserve’s Tapering Announcements on Emerging Markets Document de travail du personnel 2014-50 Vikram Rai, Lena Suchanek Le programme d’assouplissement quantitatif mis en oeuvre par la Réserve fédérale a entraîné un afflux de capitaux vers les économies de marché émergentes, à la faveur d’une quête de rendements. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Marchés financiers internationaux, Questions internationales, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : C, C3, C33, E, E5, E58, F, F3, F32, G, G1, G14
13 novembre 2014 L’utilisation des produits dérivés par les entreprises canadiennes Revue de la Banque du Canada - Automne 2014 Teodora Paligorova, Rhonda Staskow Au Canada, environ le tiers des entreprises non financières cotées en bourse se servent des instruments dérivés. Cette utilisation est répandue dans tous les secteurs de l’économie et elle s’accroît en période de plus forte incertitude. Les entreprises non financières qui couvrent leurs risques à l’aide des dérivés sont généralement de plus grande taille et plus rentables que les autres, et leurs revenus sont moins volatils. Les caractéristiques des opérateurs canadiens en couverture semblent correspondre dans l’ensemble à celles de leurs homologues d’autres pays. Type(s) de contenu : Publications, Articles de la Revue de la Banque du Canada Sujet(s) : Marchés financiers, Taux de change Code(s) JEL : G, G1, G10, G3, G32
Credit Market Frictions and Sudden Stops Document de travail du personnel 2014-49 Yuko Imura Les crises financières qui ont secoué les pays émergents dans les années 1980 et 1990 se sont souvent accompagnées d’une baisse marquée des entrées de capitaux étrangers, d’une amélioration de la balance commerciale et d’un vaste mouvement de recul de la production et de la productivité totale des facteurs. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Crédit et agrégats du crédit, Cycles et fluctuations économiques, Marchés financiers, Questions internationales Code(s) JEL : E, E2, E22, E3, E32, F, F4, F41, G, G0, G01
4 novembre 2014 Housing Finance in Canada: Looking Back to Move Forward Lawrence L. Schembri Le système de financement du logement au Canada s’est révélé résilient et efficient durant la crise financière mondiale et la période qui l’a suivie. L’efficacité du système découle d’un rigoureux régime prudentiel de réglementation et de surveillance, auquel s’ajoutent les garanties ciblées de l’État à l’égard de l’assurance hypothécaire et des produits titrisés. Sujet(s) : Logement Code(s) JEL : G21, R31, R38
What Does the Convenience Yield Curve Tell Us about the Crude Oil Market? Document de travail du personnel 2014-42 Ron Alquist, Gregory Bauer, Antonio Diez de los Rios Les auteurs se servent des prix des contrats à terme sur le pétrole brut pour établir la structure par terme des rendements d’opportunité du brut jusqu’à échéance de un an. Le rendement d’opportunité du pétrole brut peut être assimilé au taux d’intérêt, libellé en barils de pétrole, rattaché à l’emprunt d’un baril d’or noir, et mesure la valeur associée à la détention de stocks de brut durant la période d’emprunt. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Évaluation des actifs, Questions internationales Code(s) JEL : C, C5, C53, G, G1, G12, G13, Q, Q4, Q43
Improving Public Equity Markets? No Pain, No Gain Document de travail du personnel 2014-41 Katya Kartashova Dans cette étude, l’auteure quantifie l’incidence d’une amélioration des marchés boursiers sur les agrégats macroéconomiques et le bien-être. Elle a recours à un modèle d’économie ouverte, qui développe le modèle d’Angeletos (2007) : ainsi, dans les sociétés fermées, les entrepreneurs sont confrontés à un risque idiosyncrasique en matière de productivité. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Économie du développement, Institutions financières, Marchés financiers Code(s) JEL : E, E4, E44, G, G1, G11, O, O1, O11, O16