Unregulated Lending, Mortgage Regulations and Monetary Policy Document de travail du personnel 2022-28 Ugochi Emenogu, Brian Peterson Dans cette étude, nous évaluons l’efficacité des politiques macroprudentielles lorsqu’il y a des différences de réglementation d’un type de prêteurs hypothécaires à l’autre. Nous nous penchons sur le resserrement des conditions du crédit qui résulte des réglementations macroprudentielles et examinons dans quelle mesure celui-ci est contrebalancé par un déplacement de la demande de crédit vers les prêteurs non réglementés. Nous étudions également l’incidence d’un resserrement de la politique monétaire quand certains prêteurs ne sont soumis à aucune réglementation. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Institutions financières, Réglementation et politiques relatives au système financier, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : E, E4, E44, E5, E50, E52, E58, G, G2, G21, G23, G28
Exports and the Exchange Rate: A General Equilibrium Perspective Document de travail du personnel 2022-18 Patrick Alexander, Abeer Reza Comment les exportations d’un pays changent-elles lorsque sa monnaie se déprécie? Tout d’abord, les facteurs à l’origine de la dépréciation de la monnaie sont-ils importants? Nous constatons que cette relation varie grandement en fonction de la source des mouvements du taux de change. Nous concluons que la relation directe entre le taux de change et les exportations est faible au Canada. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Balance des paiements et composantes, Cycles et fluctuations économiques, Intégration des échanges, Questions internationales, Régimes de taux de change, Taux de change, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : F, F3, F31, F32, F33, F4, F41
Real Exchange Rate Decompositions Document d’analyse du personnel 2022-6 Bruno Feunou, Jean-Sébastien Fontaine, Ingomar Krohn Nous décomposons le taux de change en nous basant sur un lien explicite entre le marché des titres à revenu fixe et le marché des devises. Nous isolons une prime de risque de change et démontrons qu’elle a un effet déterminant sur le taux de change entre le dollar canadien et le dollar américain, en particulier les jours où des annonces relatives à la politique monétaire et à la macroéconomie sont diffusées. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents d'analyse du personnel Sujet(s) : Évaluation des actifs, Marchés financiers internationaux, Taux de change, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : E, E4, E43, F, F3, F31, G, G1, G12
Household Heterogeneity and the Performance of Monetary Policy Frameworks Document de travail du personnel 2022-12 Edouard Djeutem, Mario He, Abeer Reza, Yang Zhang La hausse des inégalités de consommation et la trajectoire à la baisse des taux d’intérêt sont deux tendances importantes de l’économie à l’heure actuelle. Mais les implications possibles de ces tendances – et leurs interactions – selon le cadre de politique monétaire adopté sont mal comprises. Nous étudions le classement de divers cadres qui tiennent compte de ces tendances. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Cadre de la politique monétaire, Incertitude et politique monétaire, Modèles économiques, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : D, D3, D31, D5, D52, E, E2, E21, E3, E31, E5, E52, E58
3 mars 2022 Le point sur la situation économique : maîtriser l’inflation Discours (diffusion Web) Tiff Macklem CFA Society Toronto Toronto (Ontario) Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, parle de la plus récente annonce concernant le taux directeur et des facteurs qui alimentent l’inflation au Canada. Il traite aussi de la façon dont la Banque entend aborder la prochaine étape de ses opérations de bilan : le resserrement quantitatif. Type(s) de contenu : Médias, Discours et activités publiques, Discours Sujet(s) : Agrégats monétaires, Attentes, Bilan sectoriel, Communications sur la politique monétaire, Demande intérieure et composantes, Évolution économique et financière récente, Incertitude et politique monétaire, Inflation et prix, Maladie à coronavirus (COVID-19), Mise en oeuvre de la politique monétaire, Politique monétaire, Questions internationales, Stabilité des prix, Taux d'intérêt, Transmission de la politique monétaire
3 mars 2022 Ramener l’inflation à la cible Sommaire du discours Tiff Macklem CFA Society Toronto Toronto (Ontario) Le gouverneur Tiff Macklem parle de la décision annoncée hier par la Banque du Canada de relever le taux directeur. Il explique qu’après deux ans de mesures exceptionnelles de détente monétaire, les taux d’intérêt suivent maintenant une trajectoire à la hausse. Type(s) de contenu : Médias, Discours et activités publiques, Sommaires de discours Sujet(s) : Agrégats monétaires, Attentes, Bilan sectoriel, Communications sur la politique monétaire, Demande intérieure et composantes, Évolution économique et financière récente, Incertitude et politique monétaire, Inflation et prix, Maladie à coronavirus (COVID-19), Mise en oeuvre de la politique monétaire, Politique monétaire, Questions internationales, Stabilité des prix, Taux d'intérêt, Transmission de la politique monétaire
A Horse Race of Alternative Monetary Policy Regimes Under Bounded Rationality Document d’analyse du personnel 2022-4 Joel Wagner, Tudor Schlanger, Yang Zhang Nous introduisons la rationalité limitée dans un modèle néokeynésien canonique calibré pour reproduire les données macroéconomiques du Canada depuis l’adoption de son régime de ciblage de l’inflation. Partant de ce modèle, nous évaluons de façon quantitative l’incidence macroéconomique de différents régimes de politique monétaire. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents d'analyse du personnel Sujet(s) : Cadre de la politique monétaire, Modèles économiques, Recherches menées par les banques centrales, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : E, E2, E27, E3, E4, E5, E52, E58
Heterogeneity and Monetary Policy: A Thematic Review Document d’analyse du personnel 2022-2 Felipe Alves, Christian Bustamante, Xing Guo, Katya Kartashova, Soyoung Lee, Thomas Michael Pugh, Kurt See, Yaz Terajima, Alexander Ueberfeldt La théorie selon laquelle la riche diversité économique des entreprises et des ménages a une incidence sur les fluctuations à l’échelle de l’économie, et vice-versa, a de fortes implications pour la politique monétaire. Notre examen transpose les pistes offertes par cette théorie dans un contexte canadien. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents d'analyse du personnel Sujet(s) : Incertitude et politique monétaire, Modèles économiques, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : D, D2, D25, D3, D31, E, E2, E22, E24, E5, E50, E52
Monetary Policy Spillover to Small Open Economies: Is the Transmission Different under Low Interest Rates? Document de travail du personnel 2021-62 Jin Cao, Valeriya Dinger, Tomás Gómez, Zuzana Gric, Martin Hodula, Alejandro Jara, Ragnar Juelsrud, Karolis Liaudinskas, Simona Malovaná, Yaz Terajima Est-ce que la transmission de la politique monétaire change quand les taux d’intérêt sont bas ou négatifs? Nous faisons la lumière sur cette question en analysant la transmission de la politique monétaire par les canaux du crédit bancaire international. Pour ce faire, nous utilisons des données réglementaires sur les banques de quatre petites économies ouvertes, soit le Canada, le Chili, la République tchèque et la Norvège. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Institutions financières, Questions internationales, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : E, E4, E43, E5, E52, E58, F, F3, F34, F4, F42, G, G2, G21, G28
The impact of the Bank of Canada’s Government Bond Purchase Program Note analytique du personnel 2021-23 Rohan Arora, Sermin Gungor, Joe Nesrallah, Guillaume Ouellet Leblanc, Jonathan Witmer Nous évaluons comment les rendements des obligations du gouvernement fédéral ont réagi à l’annonce initiale du Programme d’achat d’obligations du gouvernement du Canada (PAOGC) par la Banque du Canada ainsi qu’aux opérations d’achat subséquentes de la Banque dans le cadre de ce programme. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) : Mise en oeuvre de la politique monétaire, Politique monétaire, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : E, E5, E52, E58, E6, E63