Persistent Debt and Business Cycles in an Economy with Production Heterogeneity Document de travail du personnel 2023-17 Aubhik Khan, Soyoung Lee Nous examinons le rôle de la dette dans l’amplification et la propagation des récessions. L’ajustement de la dette des entreprises aggrave les périodes de récession, mais rend les périodes d’expansion graduelles. Plus précisément, lorsque le levier financier global des entreprises se situe à dix points de pourcentage au-dessus de la moyenne, il faut deux fois plus de temps pour atteindre le milieu du cycle de vie de la reprise. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Cycles et fluctuations économiques, Dynamique des entreprises, Productivité Code(s) JEL : E, E2, E23, E3, E30, E32
Firms’ inflation expectations and price-setting behaviour in Canada: Evidence from a business survey Note analytique du personnel 2023-3 Ramisha Asghar, James Fudurich, Jane Voll Les entreprises canadiennes pourraient être influencées par leurs attentes d’inflation élevées lorsqu’elles fixent leurs prix, favorisant ainsi une forte croissance des prix et des retards de transmission de la politique monétaire. À partir de données de l’enquête sur les perspectives des entreprises, nous analysons les raisons derrière la hausse généralisée des prix observée au Canada en 2021 et au début de 2022. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) : Dynamique des entreprises, Évolution économique et financière récente, Inflation et prix, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : D, D2, D22, E, E3, E31
Risk Amplification Macro Model (RAMM) Rapport technique n° 123 Kerem Tuzcuoglu Le modèle macroéconomique d’amplification des risques (modèle RAMM) est un nouveau modèle dynamique non linéaire à deux pays qui rend compte de chocs négatifs rares, mais graves. Le modèle RAMM peut être utilisé pour évaluer les implications de scénarios de risques d’origine intérieure ou étrangère pour la stabilité financière. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Rapports techniques Sujet(s) : Cycles et fluctuations économiques, Méthodes économétriques et statistiques, Stabilité financière, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : C, C5, C51, E, E3, E37, E4, E44, F, F4, F44
The 2021–22 Surge in Inflation Document d’analyse du personnel 2023-3 Oleksiy Kryvtsov, James (Jim) C. MacGee, Luis Uzeda La hausse de l’inflation en 2021 et 2022 a donné lieu à de plus en plus de publications et de débats sur les causes de cette flambée, de même qu’au sujet de la trajectoire de l’inflation à court et moyen terme. Notre examen présente trois messages clés. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents d'analyse du personnel Sujet(s) : Cibles en matière d'inflation, Inflation et prix, Politique monétaire Code(s) JEL : E, E3, E31, E5, E52, E58
Gazing at r-star: A Hysteresis Perspective Document de travail du personnel 2023-5 Paul Beaudry, Katya Kartashova, Césaire Meh Bon nombre des raisons avancées pour expliquer le recul des taux d’intérêt lors des 30 dernières années soulignent le rôle joué par le vieillissement de la population ou la montée des inégalités de revenu dans la croissance de la demande agrégée d’actifs sur le long terme. Sans nier l’importance de ces facteurs, cette étude montre tout d’abord que le principal changement à l’origine d’une hausse de la demande d’actifs au cours de cette période a plutôt été le désir accru des ménages (selon leur classe d’âge et catégorie de revenu) d’acquérir des actifs. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Cadre de la politique monétaire, Cibles en matière d'inflation, Inflation et prix, Modèles économiques, Politique budgétaire, Politique monétaire, Taux d'intérêt Code(s) JEL : E, E2, E21, E3, E31, E4, E43, E5, E52, E58, E6, E62, G, G5, G51, H, H6
Are Temporary Oil Supply Shocks Real? Document de travail du personnel 2022-52 Johan Brannlund, Geoffrey R. Dunbar, Reinhard Ellwanger Les ouragans perturbent la production de pétrole dans le golfe du Mexique, car les producteurs ferment les plateformes pétrolières pour protéger des vies et éviter les dommages. Nous examinons les effets de ces chocs temporaires d’approvisionnement en pétrole sur l’activité économique réelle aux États-Unis. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Cycles et fluctuations économiques, Inflation et prix Code(s) JEL : E, E3, E31, E32, Q, Q3, Q31, Q4, Q41, Q43
Understanding Post-COVID Inflation Dynamics Document de travail du personnel 2022-50 Martin Harding, Jesper Lindé, Mathias Trabandt Nous proposons un modèle macroéconomique comportant une courbe de Phillips non linéaire qui s’aplatit lorsque les pressions inflationnistes sont modérées et se redresse lorsque ces dernières sont élevées. Notre modèle peut générer des augmentations plus marquées de l’inflation causées par des hausses imprévues des coûts et des chocs de demande qu’un modèle linéaire standard en période de forte inflation. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Cycles et fluctuations économiques, Inflation : coûts et avantages, Inflation et prix, Maladie à coronavirus (COVID-19), Mise en oeuvre de la politique monétaire, Modèles économiques, Politique monétaire, Recherches menées par les banques centrales Code(s) JEL : E, E3, E30, E31, E32, E37, E4, E44, E5, E52
Monetary Policy, Credit Constraints and SME Employment Document de travail du personnel 2022-49 Julien Champagne, Émilien Gouin-Bonenfant Nous revenons sur un vieux débat : les contraintes financières amplifient-elles ou amortissent-elles la transmission des effets de la politique monétaire à l’économie réelle? Pour répondre à cette question, nous proposons une simple stratégie empirique combinant des données relatives au niveau d’emploi et au bilan des entreprises, des chocs de politique monétaire ciblés et des données d’enquête sur les activités de financement. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Crédit et agrégats du crédit, Dynamique des entreprises, Marchés du travail, Méthodes économétriques et statistiques, Politique monétaire Code(s) JEL : E, E2, E3, E4, E43, E5, E52, G, G3
Canada’s Beveridge curve and the outlook for the labour market Note analytique du personnel 2022-18 Alexander Lam Le marché du travail canadien est tendu, mais la situation commence à s’améliorer. Le chômage augmentera probablement, mais dans une moindre mesure que lors d’une récession typique, en raison des conditions actuelles. Toutefois, l’augmentation du chômage serait éprouvante, surtout pour les personnes directement touchées. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) : Cycles et fluctuations économiques, Évolution économique et financière récente, Marchés du travail, Recherches menées par les banques centrales Code(s) JEL : E, E3, E32, J, J2, J20, J6, J63, J64
Core inflation over the COVID-19 pandemic Note analytique du personnel 2022-17 Mikael Khan, Elyse Sullivan Nous évaluons l’utilité de plusieurs mesures de l’inflation fondamentale durant la pandémie de COVID-19. Nous constatons que l’IPC-tronq et l’IPC-méd ont été le baromètre le plus fiable de l’inflation sous-jacente. Si ces mesures ont fourni de bonnes indications, c’est parce qu’elles ne reposent pas sur des données historiques – une caractéristique particulièrement importante dans des circonstances inhabituelles. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) : Inflation et prix, Méthodes économétriques et statistiques, Politique monétaire Code(s) JEL : C, C1, C18, E, E3, E31