2020 US Neutral Rate Assessment Document d’analyse du personnel 2020-12 James Bootsma, Thomas J. Carter, Xin Scott Chen, Christopher Hajzler, Argyn Toktamyssov Cette étude présente l’évaluation actuelle, par le personnel de la Banque du Canada, du taux neutre aux États-Unis, ainsi qu’un nouvel ensemble de modèles sur lesquels repose cette évaluation. La Banque estime globalement que ce taux se situe en ce moment dans une fourchette allant de 1,75 à 2,75 %. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents d'analyse du personnel Sujet(s) : Modèles économiques, Politique monétaire, Taux d'intérêt Code(s) JEL : E, E4, E40, E43, E5, E50, E52, E58, F, F4, F41
Optimal Quantitative Easing in a Monetary Union Document de travail du personnel 2020-49 Serdar Kabaca, Renske Maas, Kostas Mavromatis, Romanos Priftis Comment une banque centrale devrait-elle appliquer un programme d’assouplissement quantitatif au sein d’une union monétaire lorsque la taille des régions de cette union et les caractéristiques de leurs portefeuilles d’obligations sont différentes? Pour en arriver à une politique d’assouplissement quantitatif optimale, il serait souhaitable d’acheter davantage de titres auprès de la région dont le portefeuille subit de plus fortes frictions, plutôt que de privilégier la taille de chaque région. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Cycles et fluctuations économiques, Modèles économiques, Politique monétaire Code(s) JEL : E, E4, E43, E5, E52, E58
Le taux neutre au Canada : mise à jour de 2020 Note analytique du personnel 2020-24 Dmitry Matveev, Julien McDonald-Guimond, Rodrigo Sekkel Le taux d’intérêt neutre est important pour les banques centrales, car il aide à mesurer l’orientation de la politique monétaire. En nous fondant sur les plus récentes données, nous présentons des estimations actualisées du taux neutre canadien, dont les facteurs fondamentaux devraient être grandement touchés par la pandémie de COVID-19. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) : Modèles économiques, Politique monétaire, Taux d'intérêt Code(s) JEL : E, E4, E40, E43, E5, E50, E52, E58, F, F4, F41
Monetary policy implementation and payment system modernization Document de travail du personnel 2020-26 Jonathan Witmer Le Canada compte adopter un système de paiement de détail pour permettre aux Canadiens de procéder à des paiements en temps réel (ou presque), en tout temps. Cependant, le modèle traditionnel servant à établir le taux du financement à un jour ne fonctionne pas tous les jours 24 heures sur 24. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Mise en oeuvre de la politique monétaire, Systèmes de compensation et de règlement des paiements Code(s) JEL : E, E4, E40, E42, E43
How Do Mortgage Rate Resets Affect Consumer Spending and Debt Repayment? Evidence from Canadian Consumers Document de travail du personnel 2020-18 Katya Kartashova, Xiaoqing Zhou Nous étudions l’effet de causalité des variations des taux hypothécaires sur les dépenses des consommateurs, le remboursement de leurs dettes et leurs défauts de paiement durant des périodes où la politique monétaire est soit expansionniste soit restrictive au Canada. L’identification de l’effet de causalité est facilitée par le fait que les prêts hypothécaires à taux fixe à court terme (le produit le plus populaire du marché hypothécaire canadien) doivent être renouvelés à des intervalles préétablis selon les taux d’intérêt en vigueur sur le marché. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Crédit et agrégats du crédit, Politique monétaire, Taux d'intérêt, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : D, D1, D12, D14, E, E4, E43, E5, E52, G, G2, G21, R, R3, R31
Learning, Equilibrium Trend, Cycle, and Spread in Bond Yields Document de travail du personnel 2020-14 Guihai Zhao Ce modèle d’équilibre explique la tendance des taux à long terme ainsi que les mouvements cycliques des taux à court terme et des écarts de rendement. Les courbes de rendement inversées (et les récessions) moins fréquentes après les années 1990 sont attribuables à la stagnation séculaire observée récemment et aux attentes d’inflation procyclique. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Évaluation des actifs, Marchés financiers, Taux d'intérêt Code(s) JEL : E, E4, E43, G, G0, G00, G1, G12
A Portfolio-Balance Model of Inflation and Yield Curve Determination Document de travail du personnel 2020-6 Antonio Diez de los Rios Quels sont les effets de l’offre de titres d’État à rendement nominal sur la macroéconomie? Pour répondre à cette question, nous étudions la courbe de rendement à partir d’un modèle de rééquilibrage de portefeuilles dans lequel l’inflation est déterminée en fonction d’une règle de taux d’intérêt. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Évaluation des actifs, Gestion de la dette, Inflation et prix, Politique monétaire, Taux d'intérêt Code(s) JEL : E, E4, E43, E5, E52, G, G1, G12, H, H6, H63
The Effect of Mortgage Rate Resets on Debt: Evidence from TransUnion (Part I) Note analytique du personnel 2020-2 Katya Kartashova Dans cette note, nous étudions l’effet des baisses des taux hypothécaires sur les habitudes de dépense en biens durables et de remboursement de dettes des emprunteurs. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) : Crédit et agrégats du crédit, Logement, Politique monétaire, Taux d'intérêt, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : D, D1, D12, D14, E, E4, E43, E5, E52, G, G2, G21, R, R3, R31
The Power of Helicopter Money Revisited: A New Keynesian Perspective Document d’analyse du personnel 2020-1 Thomas J. Carter, Rhys R. Mendes Nous analysons le financement monétaire des transferts budgétaires (l’hélicoptère monétaire) dans deux modèles simples de type néo-keynésien : un modèle classique où la totalité de la monnaie ne porte pas intérêt, et un autre, plus réaliste, doté de réserves portant intérêt. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents d'analyse du personnel Sujet(s) : Cadre de la politique monétaire, Cibles en matière d'inflation, Crédibilité, Incertitude et politique monétaire, Modèles économiques, Politique budgétaire, Politique monétaire, Taux d'intérêt, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : E, E1, E12, E4, E41, E43, E5, E51, E52, E58, E6, E61, E63
Le taux neutre au Canada : mise à jour de 2019 Note analytique du personnel 2019-11 Thomas J. Carter, Xin Scott Chen, José Dorich Cette note met à jour l’évaluation par le personnel de la Banque du taux neutre canadien, c’est-à-dire le taux directeur requis pour maintenir la production à son niveau potentiel et l’inflation à son taux cible, une fois disparus les effets des chocs cycliques. Ce concept de moyen à long terme sert de point de référence pour évaluer le degré de détente monétaire résultant d’une politique donnée. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) : Modèles économiques, Politique monétaire, Taux d'intérêt Code(s) JEL : E, E4, E40, E43, E5, E50, E52, E58, F, F4, F41