Testing Linear Factor Pricing Models with Large Cross-Sections: A Distribution-Free Approach Document de travail du personnel 2010-36 Sermin Gungor, Richard Luger Les auteurs élaborent une procédure permettant de tester, en échantillon fini, la représentation des coefficients bêta donnés par les modèles linéaires d'évaluation factorielle, et ce, même si le nombre des actifs dépasse celui des valeurs de la série chronologique. Leur cadre autorise des formes inconnues de distribution autres que la loi normale ainsi que la présence d'hétéroscédasticité, de structures de corrélation variables dans le temps, voire de rendements aberrants. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Marchés financiers, Méthodes économétriques et statistiques Code(s) JEL : C, C1, C12, C14, C3, C33, G, G1, G11, G12
Bank Competition and International Financial Integration: Evidence Using a New Index Document de travail du personnel 2010-35 Gurnain Pasricha Notre étude montre qu'il existe un lien empirique étroit entre la compétitivité du secteur bancaire national et l'intégration effective à l'échelle internationale. Cette dernière est mesurée à l'aide d'un nouvel indice qui permet de calculer, pour des écarts par rapport à la parité des taux d'intérêt avec couverture, la taille des zones de non-arbitrage et la rapidité de l'arbitrage en dehors de ces zones. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Marchés financiers, Méthodes économétriques et statistiques, Questions internationales Code(s) JEL : F, F3, F32, G, G1, G15, G2, G21
Adverse Selection, Liquidity, and Market Breakdown Document de travail du personnel 2010-32 Koralai Kirabaeva L'auteure étudie l'interaction entre l'antisélection, le risque de liquidité et les croyances concernant le risque systémique dans la détermination du degré de liquidité du marché, des prix des actifs et du niveau de bien-être. La présence, même faible, d'antisélection sur le marché des actifs peut entraîner l'effondrement des prix de vente, voire la défaillance du marché si elle s'accompagne d'une ruée vers la liquidité, d'une évaluation incorrecte du risque systémique ou d'une incertitude quant à la valeur des actifs. La possibilité de négocier sur la base d'informations privées accroît le bien-être lorsque l'antisélection ne mène pas à la défaillance du marché. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Institutions financières, Marchés financiers, Stabilité financière Code(s) JEL : D, D8, D82, G, G0, G01, G1, G11
Text Mining and the Information Content of Bank of Canada Communications Document de travail du personnel 2010-31 Scott Hendry, Alison Madeley Les auteurs utilisent l'analyse sémantique latente pour extraire l'information que renferment les communications de la Banque du Canada et ensuite examiner quel type d'information a influencé les rendements et la volatilité sur les marchés de taux d'intérêt à court et à long terme durant la période 2002-2008. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Marchés financiers, Mise en oeuvre de la politique monétaire Code(s) JEL : E, E5, E58, G, G1, G14
18 novembre 2010 Tendances en matière d'émission de titres : origines et incidences Revue de la Banque du Canada - Automne 2010 Jonathan Witmer Le profil des émissions de titres s'est modifié considérablement ces dix dernières années, tant avant l'éclatement de la crise financière que dans son sillage. Type(s) de contenu : Publications, Articles de la Revue de la Banque du Canada Sujet(s) : Marchés financiers, Réglementation et politiques relatives au système financier
Capital Requirement and Financial Frictions in Banking: Macroeconomic Implications Document de travail du personnel 2010-26 Ali Dib L'auteur élabore un modèle d'équilibre général dynamique et stochastique qui comporte un secteur bancaire actif, un accélérateur financier et des frictions financières sur le marché interbancaire et le marché des fonds propres bancaires. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Cycles et fluctuations économiques, Marchés financiers, Modèles économiques, Stabilité financière Code(s) JEL : E, E3, E32, E4, E44, G, G1
An Assessment of the Bank of Canada's Term PRA Facility Document de travail du personnel 2010-20 Emanuella Enenajor, Alex Sebastian, Jonathan Witmer Les auteurs évaluent empiriquement l'efficacité du mécanisme de prise en pension à plus d'un jour de la Banque du Canada pour réduire les pressions sur les marchés du financement bancaire à court terme, en prenant pour mesure l'écart entre le taux CDOR et le taux des swaps indexés sur le taux à un jour. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Marchés financiers, Stabilité financière Code(s) JEL : E, E5, E58, G, G1, G12, G18
International Capital Flows and Bond Risk Premia Document de travail du personnel 2010-14 Jesus Sierra L’auteur étudie l’incidence des flux internationaux de capitaux sur les prix des actifs sous l’angle des primes de risque. Son objectif est de déterminer si les achats étrangers de titres du Trésor américain ont contribué de façon importante à la baisse des excédents de rendement des obligations à long terme observée entre 1995 et 2008. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Marchés financiers Code(s) JEL : C, C2, C22, F, F3, F31, F32, F34, G, G1, G11, G12, G15
Idiosyncratic Coskewness and Equity Return Anomalies Document de travail du personnel 2010-11 Fousseni Chabi-Yo, Jun Yang Les auteurs montrent, en modélisant des investisseurs aux préférences hétérogènes, que le rendement espéré d’actifs risqués dépend du coefficient bêta de coasymétrie idiosyncrasique, qui mesure l’évolution conjointe du rendement boursier et de la variance de chaque action. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Marchés financiers, Modèles économiques Code(s) JEL : G, G1, G11, G12, G14, G3, G33
Market Expectations and Option Prices: Evidence for the Can$/US$ Exchange Rate Document d’analyse du personnel 2010-2 Alejandro García, Andrei Prokopiw Les prix des titres renferment une information très utile pouvant servir à des décisions économiques multiples. Cette information est extraite au moyen d’un modèle qui met en relation les prix du marché avec les renseignements voulus et dont la mise en oeuvre repose idéalement sur des méthodes rapides et peu coûteuses. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents d'analyse du personnel Sujet(s) : Marchés financiers, Méthodes économétriques et statistiques, Taux de change Code(s) JEL : C, C0, C00, C02, G, G1, G13