Fourier Inversion Formulas for Multiple-Asset Option Pricing Document de travail du personnel 2015-11 Bruno Feunou, Ernest Tafolong Les options classiques n’ont qu’un sous-jacent, et leur valeur à l’échéance est déterminée par une seule condition. Un des apports bien connus de l’étude de Duffie, Pan et Singleton (2000) est d’avoir montré comment utiliser la transformée inverse de la fonction caractéristique pour obtenir une formule analytique des prix dans cette classe d’options. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Évaluation des actifs Code(s) JEL : G, G1, G12
Motivations for Capital Controls and Their Effectiveness Document de travail du personnel 2015-5 Radhika Pandey, Gurnain Pasricha, Ila Patnaik, Ajay Shah Les auteurs examinent les raisons pour lesquelles des changements sont apportés au régime de contrôle des mouvements de capitaux en Inde (pays où, de longue date, ces contrôles occupent une place importante), ainsi que l’efficacité de ces modifications. Plus spécifiquement, l’étude porte sur les restrictions touchant les emprunts à l’étranger qui peuvent, en principe, être motivées par des préoccupations d’ordre macroprudentiel. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Questions internationales, Régimes de taux de change, Réglementation et politiques relatives au système financier, Stabilité financière Code(s) JEL : F, F3, F32, G, G1, G15, G18
High-Frequency Trading around Macroeconomic News Announcements: Evidence from the U.S. Treasury Market Document de travail du personnel 2014-56 George Jiang, Ingrid Lo, Giorgio Valente Dans cette étude, les auteurs observent les ordres de marché à haute fréquence et les ordres à cours limité sur le marché des titres du Trésor américain aux environs d’annonces macroéconomiques importantes. Les auteurs utilisent un événement exogène, soit le lancement d’i-Cross par BrokerTec à la fin de 2007, pour analyser l’incidence des activités de négociation à haute fréquence sur la liquidité et l’efficience des prix. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Marchés financiers Code(s) JEL : G, G1, G10, G12, G14
10 décembre 2014 Les fonds négociés en bourse : évolution des avantages, des vulnérabilités et des risques Revue du système financier - Décembre 2014 Ian Foucher, Kyle Gray Ian Foucher et Kyle Gray décrivent les différents types de fonds négociés en bourse (FNB), ainsi que les avantages et les risques que ces produits présentent pour les investisseurs. Ils examinent comment les risques qui caractérisent certains FNB pourraient avoir des répercussions plus larges sur le système financier et décrivent l’évolution de la structure et de la réglementation du marché des FNB dans différents pays, au moment où les autorités cherchent à atténuer les risques associés à ces fonds. Type(s) de contenu : Publications, Articles de la Revue du système financier Sujet(s) : Marchés financiers, Stabilité financière, Structure de marché et établissement des prix Code(s) JEL : G, G1, G14, G18, G2, G20
Bootstrap Tests of Mean-Variance Efficiency with Multiple Portfolio Groupings Document de travail du personnel 2014-51 Sermin Gungor, Richard Luger Nous proposons des méthodes de bootstrap double pour tester l’hypothèse d’efficience moyenne-variance lorsque plusieurs groupes de portefeuilles d’actifs à tester sont examinés conjointement plutôt qu’individuellement. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Évaluation des actifs, Marchés financiers, Méthodes économétriques et statistiques Code(s) JEL : C, C1, C12, C14, C15, G, G1, G12
The Effect of the Federal Reserve’s Tapering Announcements on Emerging Markets Document de travail du personnel 2014-50 Vikram Rai, Lena Suchanek Le programme d’assouplissement quantitatif mis en oeuvre par la Réserve fédérale a entraîné un afflux de capitaux vers les économies de marché émergentes, à la faveur d’une quête de rendements. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Marchés financiers internationaux, Questions internationales, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : C, C3, C33, E, E5, E58, F, F3, F32, G, G1, G14
13 novembre 2014 L’utilisation des produits dérivés par les entreprises canadiennes Revue de la Banque du Canada - Automne 2014 Teodora Paligorova, Rhonda Staskow Au Canada, environ le tiers des entreprises non financières cotées en bourse se servent des instruments dérivés. Cette utilisation est répandue dans tous les secteurs de l’économie et elle s’accroît en période de plus forte incertitude. Les entreprises non financières qui couvrent leurs risques à l’aide des dérivés sont généralement de plus grande taille et plus rentables que les autres, et leurs revenus sont moins volatils. Les caractéristiques des opérateurs canadiens en couverture semblent correspondre dans l’ensemble à celles de leurs homologues d’autres pays. Type(s) de contenu : Publications, Articles de la Revue de la Banque du Canada Sujet(s) : Marchés financiers, Taux de change Code(s) JEL : G, G1, G10, G3, G32
What Does the Convenience Yield Curve Tell Us about the Crude Oil Market? Document de travail du personnel 2014-42 Ron Alquist, Gregory Bauer, Antonio Diez de los Rios Les auteurs se servent des prix des contrats à terme sur le pétrole brut pour établir la structure par terme des rendements d’opportunité du brut jusqu’à échéance de un an. Le rendement d’opportunité du pétrole brut peut être assimilé au taux d’intérêt, libellé en barils de pétrole, rattaché à l’emprunt d’un baril d’or noir, et mesure la valeur associée à la détention de stocks de brut durant la période d’emprunt. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Évaluation des actifs, Questions internationales Code(s) JEL : C, C5, C53, G, G1, G12, G13, Q, Q4, Q43
Improving Public Equity Markets? No Pain, No Gain Document de travail du personnel 2014-41 Katya Kartashova Dans cette étude, l’auteure quantifie l’incidence d’une amélioration des marchés boursiers sur les agrégats macroéconomiques et le bien-être. Elle a recours à un modèle d’économie ouverte, qui développe le modèle d’Angeletos (2007) : ainsi, dans les sociétés fermées, les entrepreneurs sont confrontés à un risque idiosyncrasique en matière de productivité. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Économie du développement, Institutions financières, Marchés financiers Code(s) JEL : E, E4, E44, G, G1, G11, O, O1, O11, O16
Predicting Financial Stress Events: A Signal Extraction Approach Document de travail du personnel 2014-37 Ian Christensen, Fuchun Li Les auteurs proposent un système d’alerte avancée visant à déterminer la probabilité de survenue d’un épisode de tension financière à un moment donné. Pour ce faire, ils s’appuient sur le modèle de détection des signaux élaboré par Kaminsky, Lizondo et Reinhart (1998), qui leur permet de surveiller l’évolution de plusieurs indicateurs économiques susceptibles d’afficher un comportement inhabituel dans les périodes précédant un épisode de tension financière. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Méthodes économétriques et statistiques, Stabilité financière Code(s) JEL : C, C1, C14, C4, E, E3, E37, E4, E47, F, F3, F36, F37, G, G0, G01, G1, G17