Search-for-Yield in Canadian Fixed-Income Mutual Funds and Monetary Policy Document de travail du personnel 2014-3 Sermin Gungor, Jesus Sierra Les auteurs étudient l’incidence de la politique monétaire sur le comportement de prise de risques affiché au Canada par les gestionnaires de fonds communs de placement à revenu fixe. Pour ce faire, ils emploient différentes mesures de l’orientation de la politique monétaire et analysent les changements que ces gestionnaires apportent activement au niveau d’exposition au risque de leurs fonds, en fonction de la politique monétaire mise en oeuvre. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Institutions financières, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : E, E5, E52, G, G2, G23
Household Risk Management and Actual Mortgage Choice in the Euro Area Document de travail du personnel 2014-1 Michael Ehrmann, Michael Ziegelmeyer Les prêts hypothécaires constituent la majeure partie de la dette des ménages, et le choix d’un taux d’intérêt fixe ou variable représente une considération essentielle au moment de contracter un tel prêt. Cependant, jusqu’à maintenant, aucune étude multipays approfondie n’avait analysé les facteurs qui déterminent la demande des ménages à l’égard de chaque type de prêt hypothécaire; c’est donc à cela que se sont attachés les auteurs en exploitant des données inédites sur la zone euro. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Crédit et agrégats du crédit, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : D, D1, D12, E, E4, E43, E5, E52, G, G2, G21
Expectations and Monetary Policy: Experimental Evidence Document de travail du personnel 2013-44 Oleksiy Kryvtsov, Luba Petersen L’efficacité de la politique monétaire dépend, dans une large mesure, des attentes des marchés à l’égard des décisions futures des autorités monétaires. En recourant à un modèle néo-keynésien standard du cycle économique à anticipations rationnelles, les auteurs établissent que la cohérence des mesures de politique monétaire permet de réduire d’au moins deux tiers la variance de l’inflation et de l’écart de production. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Cycles et fluctuations économiques, Mise en oeuvre de la politique monétaire, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : C, C9, D, D8, D84, E, E3, E5, E52
Central Bank Communications Before, During and After the Crisis: From Open-Market Operations to Open-Mouth Policy Document de travail du personnel 2013-41 Ianthi Vayid L’époque où les banques centrales agissaient en secret et dans l’opacité est révolue. L’adoption de cibles d’inflation au début des années 1990 a eu pour effet d’accroître la transparence et l’importance des communications dans la conduite de la politique monétaire. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Cadre de la politique monétaire, Cibles en matière d'inflation, Crédibilité, Mise en oeuvre de la politique monétaire, Recherches menées par les banques centrales, Stabilité financière Code(s) JEL : E, E5, E52, E58
The Common Component of CPI: An Alternative Measure of Underlying Inflation for Canada Document de travail du personnel 2013-35 Louis Morel, Mikael Khan, Patrick Sabourin Les auteurs proposent une mesure de l’inflation sous-jacente au Canada qu’ils obtiennent en estimant, à partir de données mensuelles, un modèle factoriel des variations des composantes individuelles de l’indice des prix à la consommation (IPC). Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Cadre de la politique monétaire, Cycles et fluctuations économiques, Inflation et prix, Méthodes économétriques et statistiques Code(s) JEL : C, C1, E, E3, E31, E32, E5, E52, E58
Money Market Rates and Retail Interest Regulation in China: The Disconnect between Interbank and Retail Credit Conditions Document de travail du personnel 2013-20 Nathan Porter, TengTeng Xu En Chine, certains taux d’intérêt (les taux interbancaires et les rendements obligataires) sont établis par le marché, alors que d’autres (les taux des prêts aux ménages et aux entreprises et les taux de rémunération des dépôts) sont administrés. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Cadre de la politique monétaire, Économie du développement, Marchés financiers, Méthodes économétriques et statistiques, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : C, C2, C22, E, E4, E43, E5, E52, E58
16 mai 2013 Les politiques monétaires non traditionnelles : évolution des pratiques, effets et coûts potentiels Revue de la Banque du Canada - Printemps 2013 Eric Santor, Lena Suchanek En réponse à la récente crise financière, les grandes banques centrales ont mis en place plusieurs types de mesures de politique monétaire non traditionnelles : mécanismes de soutien à la liquidité, facilités de crédit, achats d’actifs et indications prospectives. Jusqu’ici, ces mesures semblent avoir porté leurs fruits. Elles ont contribué au rétablissement du fonctionnement des marchés, facilité la transmission de la politique monétaire et stimulé l’activité économique. Elles ne sont toutefois pas sans coûts potentiels, notamment si l’on considère les difficultés que peuvent poser le grossissement important de la taille du bilan des banques centrales et le retrait, à terme, de ces politiques, ainsi que les vulnérabilités susceptibles de découler d’une détente monétaire prolongée. Type(s) de contenu : Publications, Articles de la Revue de la Banque du Canada Sujet(s) : Cadre de la politique monétaire, Marchés financiers, Questions internationales, Recherches menées par les banques centrales Code(s) JEL : E, E5, E52, E58, E6, E65
16 août 2012 Les biais de mesure inhérents à l’indice des prix à la consommation canadien : une mise à jour Revue de la Banque du Canada - Été 2012 Patrick Sabourin L’indice des prix à la consommation (IPC) est la mesure la plus couramment utilisée pour suivre l’évolution du niveau général des prix. Comme il diffère d’un véritable indice du coût de la vie, il est susceptible de comporter quatre types de biais, attribuables à la substitution de produits, à la substitution de points de vente au détail, à l’arrivée sur le marché de nouveaux biens et aux modifications de la qualité des produits. L’auteur met à jour les estimations de la Banque du Canada quant au biais inhérent à l’IPC canadien en examinant ces quatre sources possibles de biais. Pour la période allant de 2005 à 2011, il estime à environ un demi-point de pourcentage le biais de mesure total annuel, ce qui cadre avec les conclusions des recherches antérieures. Légèrement plus de la moitié de ce biais tient au fait que la composition du panier de biens et services servant au calcul de l’IPC est fixe. Type(s) de contenu : Publications, Articles de la Revue de la Banque du Canada Sujet(s) : Cibles en matière d'inflation, Inflation et prix Code(s) JEL : E, E3, E31, E5, E52
Inflation and Growth: A New Keynesian Perspective Document de travail du personnel 2012-23 Robert Amano, Thomas J. Carter, Kevin Moran La relation à long terme entre la croissance et l’inflation n’a pas encore été étudiée dans le contexte de rigidités nominales des prix et des salaires, même si celles-ci figurent en bonne place dans les principaux modèles macroéconomiques actuels. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Inflation : coûts et avantages Code(s) JEL : E, E3, E31, E5, E52, O, O3, O31, O4, O42
Unconventional Monetary Policy and the Great Recession: Estimating the Macroeconomic Effects of a Spread Compression at the Zero Lower Bound Document de travail du personnel 2012-21 Christiane Baumeister, Luca Benati Les auteurs étudient les effets macroéconomiques d’un rétrécissement des écarts entre les rendements obligataires à long terme pendant la Grande Récession de 2007-2009 à l’aide d’un modèle VAR structurel à paramètres variables dans le temps. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Cadre de la politique monétaire, Méthodes économétriques et statistiques, Taux d'intérêt, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : C, C1, C11, C3, C32, E, E5, E52, E58