13 mai 2014 Mesure de l’incertitude entourant la politique monétaire : l’apport de la volatilité réalisée et de la volatilité implicite Revue de la Banque du Canada - Printemps 2014 Bo Young Chang, Bruno Feunou L’incertitude qui entoure l’évolution future du taux directeur de la Banque du Canada est mesurée à l’aide de la volatilité implicite, qui s’obtient au moyen des prix des options sur taux d’intérêt, et de la volatilité réalisée, calculée à partir des prix intrajournaliers des contrats à terme sur taux d’intérêt. Ces deux indicateurs montrent que l’incertitude a diminué après l’adoption par la Banque des grandes mesures de politique visant à contrer la crise financière de 2007–2009. Les résultats indiquent aussi que l’incertitude baisse généralement après la publication du taux directeur de la Banque. Type(s) de contenu : Publications, Articles de la Revue de la Banque du Canada Sujet(s) : Incertitude et politique monétaire Code(s) JEL : E, E5, E52, E58
Measuring Uncertainty in Monetary Policy Using Implied Volatility and Realized Volatility Document de travail du personnel 2013-37 Bo Young Chang, Bruno Feunou Dans cette étude, les auteurs mesurent l’incertitude entourant l’évolution future du taux directeur en s’appuyant à la fois sur la volatilité implicite, calculée à partir des prix des options sur taux d’intérêt, et sur la volatilité réalisée, établie en fonction des prix intrajournaliers des contrats à terme sur taux d’intérêt. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Incertitude et politique monétaire, Indicateurs monétaires et financiers Code(s) JEL : E, E4
Uncertain Fiscal Consolidations Document de travail du personnel 2013-26 Huixin Bi, Eric M. Leeper, Campbell Leith L’étude explore les conséquences macroéconomiques de programmes d’assainissement budgétaire dont on ne connaît avec certitude ni le calendrier, ni la composition (l’État haussera-t-il les impôts ou réduira-t-il ses dépenses?). Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Incertitude et politique monétaire, Modèles économiques, Politique budgétaire Code(s) JEL : E, E6, E62, E63, H, H3, H30, H6, H60
Financial Stress, Monetary Policy, and Economic Activity Document de travail du personnel 2010-12 Fuchun Li, Pierre St-Amant Les auteurs procèdent à une étude empirique des effets des tensions financières sur la transmission des chocs de politique monétaire au Canada. Ils recourent à un modèle vectoriel autorégressif dans lequel l’atteinte d’un seuil de tension critique induit un changement de régime. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Incertitude et politique monétaire, Stabilité financière Code(s) JEL : C, C0, C01, E, E5, E50, G, G0, G01
10 mars 2010 L'efficacité des règles de politique monétaire en présence d'incertitude Revue de la Banque du Canada - Printemps 2010 Gino Cateau, Stephen Murchison Les auteurs examinent les recherches consacrées ces dernières années à l'influence de différentes sources d'incertitude économique sur l'efficacité de différentes catégories de règles de politique monétaire, depuis les règles simples jusqu'à la règle optimale avec engagement. Ils expliquent l'importance de la prise en compte de l'incertitude dans la conception des règles de politique monétaire et fournissent des exemples quantitatifs provenant de la littérature récente. Les deux auteurs exposent aussi les résultats obtenus à l'aide de diverses règles dans TOTEM – le principal modèle utilisé à la Banque du Canada pour l'élaboration des projections et l'analyse –, dont des règles qui réagissent au niveau des prix plutôt qu'à l'inflation. Type(s) de contenu : Publications, Articles de la Revue de la Banque du Canada Sujet(s) : Cadre de la politique monétaire, Incertitude et politique monétaire, Méthodes économétriques et statistiques, Modèles économiques
9 mars 2010 Un passé incertain : les révisions statistiques et la politique monétaire au Canada Revue de la Banque du Canada - Printemps 2010 Greg Tkacz De nombreuses variables importantes de l'économie sont sujettes à des révisions. L'auteur explique de quelle manière, dans quelles circonstances et pour quels motifs de telles modifications sont opérées, et comment les révisions appliquées au produit intérieur brut (PIB) du Canada se comparent à celles du PIB d'autres pays. Il précise également quelles composantes du PIB se voient soumises aux révisions les plus marquées et comment les révisions statistiques peuvent influer sur les décisions de politique monétaire. L'auteur constate que les modifications apportées au PIB sont, en moyenne, généralement moins prononcées au Canada que dans plusieurs autres pays et que, parmi les composantes du PIB, les chiffres des exportations et des importations font souvent l'objet des révisions les plus importantes. Type(s) de contenu : Publications, Articles de la Revue de la Banque du Canada Sujet(s) : Cycles et fluctuations économiques, Incertitude et politique monétaire
16 juin 2008 Une base de données en temps réel sur la monnaie et le crédit au Canada Revue de la Banque du Canada - Été 2008 Roobina Keshishbanoosy, Pierre St-Amant, Devin Ball, Ivan Medovikov Les prévisions de variables économiques importantes établies à l'aide de modèles font partie de l'ensemble d'informations qui guide la prise des décisions de politique monétaire. Type(s) de contenu : Publications, Articles de la Revue de la Banque du Canada Sujet(s) : Agrégats monétaires, Crédit et agrégats du crédit, Incertitude et politique monétaire
Price Level versus Inflation Targeting under Model Uncertainty Document de travail du personnel 2008-15 Gino Cateau La présente étude apporte une contribution d'ordre quantitatif au débat entourant le choix d'une cible formulée en fonction du taux d'inflation ou du niveau des prix. On y examine le cas d'une banque centrale qui peut poursuivre soit une cible d'inflation, soit une cible de niveau des prix afin de minimiser une fonction de perte quadratique dans le cadre du modèle que la Banque du Canada utilise en pratique pour l'élaboration de ses projections (TOTEM). Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Incertitude et politique monétaire Code(s) JEL : D, D8, D81, E, E5, E58
Survey-Based Estimates of the Term Structure of Expected U.S. Inflation Document de travail du personnel 2006-46 Sharon Kozicki, P. A. Tinsley Les enquêtes offrent une information de première main sur les attentes d'inflation, mais celles de périodicité trimestrielle ou portant sur des horizons éloignés sont encore jeunes. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Cibles en matière d'inflation, Incertitude et politique monétaire, Inflation et prix Code(s) JEL : E, E3, E5
Guarding Against Large Policy Errors under Model Uncertainty Document de travail du personnel 2006-13 Gino Cateau Comment les autorités peuvent-elles éviter de grosses erreurs dans le choix de leur politique monétaire lorsqu'elles ne savent pas quel modèle de l'économie est le plus indiqué? Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Incertitude et politique monétaire Code(s) JEL : D, D8, D81, E, E5, E58