Non-Bank Dealing and Liquidity Bifurcation in Fixed-Income Markets Document de travail du personnel 2025-2 Michael Brolley, David Cimon Nous modélisons l’entrée des institutions financières non bancaires sur les marchés de titres à revenu fixe et l’octroi de liquidités en fonction de la conjoncture. Les institutions financières non bancaires améliorent davantage la liquidité en temps normal qu’en période de turbulences. L’octroi de liquidités de la part des banques pourrait devenir moins fiable pour les clients marginaux, ce qui amplifierait la disparité entre les niveaux de liquidité en temps normal et en période de tensions. Les prêts consentis par les banques centrales pourraient limiter cette disparité nuisible en période de tensions. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Institutions financières, Marchés financiers, Modèles économiques, Structure de marché et établissement des prix Code(s) JEL : G, G1, G10, G2, G20, G21, G23, L, L1, L10, L13, L14
The International Exposure of the Canadian Banking System Document de travail du personnel 2025-1 Christian Friedrich, Hanno Friedrich, Nick Lawrence, Javier Cortes Orihuela, Phoebe Tian En 2023, la proportion des actifs et passifs étrangers dans le bilan des banques canadiennes était d’environ 50 %. Au pays, les banques canadiennes traitent surtout avec des ménages et des sociétés non financières, alors qu’à l’étranger, leurs contreparties sont principalement des institutions financières non bancaires. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Institutions financières, Marchés financiers internationaux, Questions internationales, Stabilité financière Code(s) JEL : F, F2, F21, F23, F3, F31, F32, G, G2, G21, G23, G3
Tirer parti d’un nouvel ensemble de données pour mieux connaître les détenteurs de prêts hypothécaires Note analytique du personnel 2025-1 Odae Al Aboud, Saarah Sheikh, Adam Su, Yang Xu La Banque du Canada se sert d’un ensemble de données amélioré qui permet de suivre l’encours des prêts hypothécaires en cours de remboursement et des marges de crédit garanties par l’avoir propre foncier consentis par des prêteurs sous réglementation fédérale. La présente étude met en lumière quelques-uns des nouveaux éléments compris dans cet ensemble de données et la façon dont ils font évoluer la connaissance qu’a la Banque du marché des prêts hypothécaires. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) : Crédit et agrégats du crédit, Évolution économique et financière récente, Institutions financières, Taux d'intérêt Code(s) JEL : D, D1, D12, D14, G, G2, G21, G28
Le rôle des banques centrales étrangères sur la liquidité du marché des obligations du gouvernement du Canada Note analytique du personnel 2024-26 Patrick Aldridge, Jabir Sandhu, Sofia Tchamova Nous remarquons que les banques centrales étrangères détiennent une part importante des obligations du gouvernement du Canada et qu’elles ont tendance à maintenir leurs positions plus longtemps que d’autres types de gestionnaires d’actifs. Ce comportement d’achat à long terme pourrait être avantageux. Par exemple, les banques centrales étrangères pourraient être moins susceptibles que d’autres gestionnaires d’actifs de vendre leurs obligations et d’aviver les tensions sur la liquidité des marchés en période de turbulences. Toutefois, d’après les données à notre disposition, ce comportement d’achat à long terme, conjugué à leur faible niveau d’activités de prêt pour ces obligations sur les marchés du financement par titres, peut réduire la liquidité, car moins d’obligations du gouvernement du Canada sont accessibles sur les marchés secondaires. En effet, nous constatons un rapport entre la détention d’un volume important d’obligations du gouvernement du Canada par les banques centrales étrangères et les faibles niveaux de liquidité. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) : Gestion des réserves de change, Institutions financières, Marchés financiers, Marchés financiers internationaux, Stabilité financière, Structure de marché et établissement des prix, Taux de change Code(s) JEL : E, E5, E58, F, F3, F30, F31, G, G0, G01, G1, G11, G12, G15, G2, G23
Is This Normal? The Cost of Assuming that Derivatives Have Normal Returns Document de travail du personnel 2024-46 Radoslav Raykov Les bourses de produits dérivés établissent souvent leurs exigences en matière de garantie – qui sont essentielles à la sûreté des marchés – en utilisant de vieux modèles de risque qui supposent une distribution normale des rendements. Cependant, la distribution des rendements sur les produits dérivés présente des queues épaisses. Résultat : les garanties (marges) perçues sont systématiquement insuffisantes. Dans cette étude, j’utilise la théorie des valeurs extrêmes pour évaluer le coût de cette insuffisance de marges qu’assument les participants au marché en cas de défaillance. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Institutions financières, Stabilité financière Code(s) JEL : G, G1, G10, G11, G2, G20
6 novembre 2024 Trouver un équilibre dans le marché hypothécaire Sommaire du discours Carolyn Rogers Economic Club of Canada Toronto (Ontario) La première sous-gouverneure Carolyn Rogers parle du marché hypothécaire canadien et de son évolution au fil du temps. Type(s) de contenu : Médias, Discours et activités publiques, Sommaires de discours Sujet(s) : Institutions financières, Logement, Réglementation et politiques relatives au système financier, Services financiers, Stabilité financière, Transmission de la politique monétaire
6 novembre 2024 Le marché hypothécaire canadien : une question d’équilibre Discours Carolyn Rogers Economic Club of Canada Toronto (Ontario) La première sous-gouverneure Carolyn Rogers se penche sur le passé, le présent et l’avenir du marché hypothécaire canadien. Type(s) de contenu : Médias, Discours et activités publiques, Discours Sujet(s) : Institutions financières, Logement, Réglementation et politiques relatives au système financier, Services financiers, Stabilité financière, Transmission de la politique monétaire
Tests de résistance appliqués aux prêts hypothécaires et résilience financière des ménages en contexte de resserrement de la politique monétaire Note analytique du personnel 2024-25 Jonathan Hartley, Nuno Paixão Cette étude analyse un outil macroprudentiel : les tests de résistance appliqués aux prêts hypothécaires. Selon nos observations, l’application de tests de résistance à toutes les émissions de prêts hypothécaires destinés à l’achat d’une propriété améliore la qualité du crédit tout en réduisant la croissance du crédit et des prix des maisons. Ces tests permettent également de renforcer la résilience des emprunteurs face à des chocs financiers comme la forte hausse des taux d’intérêt en 2022 et 2023. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) : Crédit et agrégats du crédit, Institutions financières, Politique monétaire, Réglementation et politiques relatives au système financier Code(s) JEL : E, E5, E52, G, G2, G21, G28, G5, G50, G51
Entry and Exit in Treasury Auctions Document de travail du personnel 2024-29 Jason Allen, Ali Hortaçsu, Eric Richert, Milena Wittwer Ce document présente et évalue un modèle structurel du marché primaire canadien des titres d’États. Nous examinons le rôle du retrait de courtiers de ce marché comme raison principale de l’entrée croissante, mais irrégulière, de clients sur le marché. De plus, nous quantifions les avantages de la concurrence plus forte entre clients par rapport aux coûts de la volatilité accrue du marché. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Gestion de la dette, Institutions financières, Marchés financiers, Structure de marché et établissement des prix Code(s) JEL : D, D4, D44, D47, G, G1, G12, G2, G28
Le recours à l’endettement par carte de crédit au Canada comme prédicteur de tensions financières Note analytique du personnel 2024-18 Jia Qi Xiao Nous analysons le rapport entre les soldes de cartes de crédit impayés et le risque de tensions financières. Nous constatons qu’un solde impayé est associé à une probabilité nettement supérieure qu’un titulaire de carte de crédit se retrouve en défaut de paiement. Cette probabilité tend à s’accroître à mesure que les soldes de cartes de crédit augmentent et restent impayés pendant de longues périodes. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) : Crédit et agrégats du crédit, Évolution économique et financière récente, Institutions financières, Taux d'intérêt Code(s) JEL : D, D1, E, E4, E5, G, G2, G21