A Market Microstructure Analysis of Foreign Exchange Intervention in Canada Document de travail du personnel 2002-16 Chris D'Souza Dans cette étude, l'auteur clarifie le rôle que jouent les cambistes dans la relation entre les interventions sur le marché des changes et les taux de change nominaux. Pour ce faire, il recourt à un ensemble unique de données sur les opérations, décomposées par cambiste et par type de client. Il vérifie également un certain nombre d'hypothèses relatives à la microstructure du marché. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Institutions financières, Marchés financiers, Taux de change Code(s) JEL : F, F3, F31, G, G1, G14, G2, G21
Corporate Bond Spreads and the Business Cycle Document de travail du personnel 2002-15 Zhiwei Zhang L'auteur se penche sur le pouvoir prédictif des écarts de taux observés sur le marché des obligations de sociétés. Les écarts relatifs aux obligations à rendement élevé et aux obligations de bonne qualité peuvent expliquer respectivement 68 et 42 % des variations de la production à l'horizon de un an, tandis que le différentiel d'intérêt entre les titres d'État à long terme et à court terme n'en explique que 12 %. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Indicateurs monétaires et financiers, Marchés financiers, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : E, E3, E5, G, G1
24 mai 2002 Allocution de remise des diplômes Discours David Dodge promotion sortante de la faculté de génie Université Queen's Kingston (Ontario) L'Université Queen's a pour devise « Sapientia et doctrina stabilitas », que l'on pourrait traduire par la phrase suivante : « La sagesse et le savoir seront le pilier de tes jours ». Cette devise s'applique particulièrement bien à vous qui recevez vos diplômes d'ingénieur aujourd'hui. Type(s) de contenu : Médias, Discours et activités publiques, Discours
21 mai 2002 Inflation et macroéconomie : changements survenus entre les années 1980 et 1990 Revue de la Banque du Canada - Printemps 2002 David Longworth Le niveau de l'inflation au Canada a été nettement plus bas au cours des dix dernières années que durant les deux décennies précédentes. Parallèlement, le comportement de l'inflation s'est profondément transformé. À partir des données et des travaux existants, l'auteur examine d'abord les changements que la variabilité, les taux de croissance et les autres propriétés de certaines variables macroéconomiques importantes ont connus durant les années 1980 et 1990. Il se penche ensuite sur la mesure dans laquelle ces changements sont liés à la réorientation de la politique monétaire pendant cette période. Enfin, il passe en revue les avantages économiques que le Canada a tirés de ces changements. Type(s) de contenu : Publications, Articles de la Revue de la Banque du Canada Sujet(s) : Cibles en matière d'inflation, Crédibilité, Cycles et fluctuations économiques, Inflation : coûts et avantages
21 mai 2002 Revue de la Banque du Canada - Printemps 2002 Page couverture Hansatsu japonais Les billets reproduits en couverture ont une valeur variant de 5 ryo à 50 mon, et datent de la fin du XVIIIe siècle au milieu du XIXe. Le plus grand mesure 5,5 cm sur 16,8 cm. Les quatre pièces font partie de la Collection nationale de monnaies de la Banque du Canada. Photographie : James Zagon, Ottawa Type(s) de contenu : Publications, Revue de la Banque du Canada
20 mai 2002 Les tendances de la croissance de la productivité au Canada Revue de la Banque du Canada - Printemps 2002 Allan Crawford Cet article décrit les grandes tendances affichées par la croissance de la productivité du travail au Canada depuis le début des années 1960 et résume les connaissances actuelles des causes des profils observés dans le passé. Une attention particulière est accordée à la seconde moitié des années 1990, durant laquelle le rythme de croissance de la productivité a été beaucoup plus rapide aux États-Unis qu'au Canada. L'auteur analyse les données empiriques sur la contribution des technologies de l'information et des communications aux écarts récents entre le taux de croissance de la productivité au Canada et celui enregistré aux États-Unis. Il examine également d'autres déterminants clés de la productivité d'un pays, notamment la formation du capital humain et l'ouverture aux échanges internationaux. Enfin, il évalue la probabilité que le taux tendanciel de croissance de la productivité augmente au Canada au cours des années à venir. Type(s) de contenu : Publications, Articles de la Revue de la Banque du Canada Sujet(s) : Productivité
19 mai 2002 Les flux de capitaux privés vers les économies de marché émergentes Revue de la Banque du Canada - Printemps 2002 Jean-François Perrault Dans cet article, l'auteur retrace l'évolution des flux de capitaux vers les économies de marché émergentes depuis le début des années 1970 et s'intéresse particulièrement à la dernière décennie. Les marchés des capitaux des économies de marché émergentes ont considérablement progressé au cours de cette période, gagnant en profondeur et en résilience. L'auteur examine la nature changeante de ces flux en fait d'ampleur, de répartition géographique, de type d'instruments et de pays d'origine. Il traite également du rôle que la transformation du bassin d'investisseurs a joué dans le développement des flux de capitaux et donne un aperçu des facteurs qui ont alimenté la croissance des flux privés durant les années 1990. Type(s) de contenu : Publications, Articles de la Revue de la Banque du Canada Sujet(s) : Économie du développement
18 mai 2002 Les acquisitions d'entreprises par des intérêts étrangers et le dollar canadien : examen des données et implications Revue de la Banque du Canada - Printemps 2002 Lawrence L. Schembri Depuis 1995, les acquisitions d'entreprises étrangères par des résidents canadiens et celles d'entreprises canadiennes par des résidents d'autres pays ont augmenté. Durant la majeure partie de cette période, même si le dollar s'est déprécié, le solde net des flux d'investissements directs étrangers est demeuré pratiquement nul. La récente tendance à la hausse des flux d'acquisitions bilatéraux s'inscrit dans le processus de la mondialisation, qui incite les entreprises à regrouper et à rationaliser leurs opérations, et n'est pas liée au cours du dollar canadien. Selon les modèles types d'équilibre des actifs internationaux, il n'existerait aucune relation entre le taux de change du dollar canadien et les prises de contrôle d'entreprises canadiennes par des intérêts étrangers puisqu'une variation du taux de change ne confère pas d'avantage systématique aux acheteurs étrangers par rapport aux acheteurs nationaux. Les acquisitions d'entreprises canadiennes par des non-résidents se traduisent vraisemblablement par une amélioration du bien-être. Ces prises de contrôle reposent sur le consentement mutuel des parties et supposent que les acheteurs étrangers s'estiment en mesure de faire fructifier davantage l'actif de l'entreprise. Type(s) de contenu : Publications, Articles de la Revue de la Banque du Canada Sujet(s) : Taux de change
14 mai 2002 L'architecture financière internationale et la résolution des crises financières Discours David Dodge Cercle canadien d'Ottawa et l'Institut canadien des affaires internationales Ottawa (Ontario) Comme le précise le préambule de la Loi sur la Banque du Canada, nous avons l'obligation de favoriser la prospérité économique et financière du pays. C'est dans cet esprit que nous cherchons à promouvoir la bonne tenue de l'économie par la stabilité monétaire, c'est-à-dire au moyen d'un taux d'inflation bas, stable et prévisible. Type(s) de contenu : Médias, Discours et activités publiques, Discours
14 mai 2002 Le gouverneur de la Banque du Canada passe en revue les progrès accomplis pour renforcer l'architecture financière internationale et résoudre les crises financières Relations avec les médias Ottawa (Ontario) M. Dodge a souligné que, dans le monde interdépendant d'aujourd'hui, il est normal que l'économie canadienne, à cause de son ouverture, soit fortement influencée par ce qui se produit au-delà de nos frontières. Cela explique le grand intérêt que nous portons à la santé de l'économie mondiale, a-t-il indiqué. Type(s) de contenu : Médias, Communiqués