Do Liquidity Proxies Measure Liquidity in Canadian Bond Markets? Note analytique du personnel 2017-23 Jean-Sébastien Fontaine, Jeffrey Gao, Jabir Sandhu, Kobe Wu Dans cette note analytique, nous déterminons la fiabilité de certaines mesures approximatives de la liquidité sur les marchés obligataires canadiens. Nous constatons que, dans le cas des obligations de référence du gouvernement du Canada, les mesures approximatives de l’incidence sur les prix et de l’écart entre les cours acheteur et vendeur dressent un tableau de l’évolution des conditions de liquidité qui est semblable à celui obtenu à partir de mesures de liquidité plus complètes. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) : Gestion de la dette, Marchés financiers Code(s) JEL : G, G1, G12, G14, G2, G23, G3, G32
Competing Currencies in the Laboratory Document de travail du personnel 2017-53 Janet Hua Jiang, Cathy Zhang Nous étudions la concurrence que se livrent deux monnaies sans valeur intrinsèque, du fait d’interactions décentralisées entre sujets humains. Nous faisons une expérience en laboratoire basée sur un modèle de prospection simple intégrant deux pays et deux monnaies. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Monnaies numériques et technologies financières, Recherches menées par les banques centrales Code(s) JEL : C, C9, C92, D, D8, D83, E, E4, E40
Good Volatility, Bad Volatility and Option Pricing Document de travail du personnel 2017-52 Bruno Feunou, Cédric Okou Grâce aux avancées dans le domaine de l’analyse des écarts, il est possible de diviser la variation quadratique totale d’un processus de diffusion à sauts en composantes à la hausse et à la baisse. Selon de récentes études, cette division améliore les prévisions de volatilité et fait ressortir que la différence entre les variances à la hausse et à la baisse constitue un facteur d’asymétrie dans les distributions des cours des actions. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Évaluation des actifs, Méthodes économétriques et statistiques Code(s) JEL : G, G1, G12
Central Bank Digital Currency: Motivations and Implications Document d’analyse du personnel 2017-16 Walter Engert, Ben Fung L’arrivée des monnaies numériques comme le bitcoin ainsi que la chaîne de blocs ou technologie du grand livre partagé sous-jacente suscitent beaucoup d’intérêt. Ces évolutions laissent entrevoir la possibilité d’incidences notables sur le système financier et peut-être même sur l’ensemble de l’économie. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents d'analyse du personnel Sujet(s) : Billets de banque, Monnaies numériques et technologies financières, Services financiers, Systèmes de compensation et de règlement des paiements Code(s) JEL : E, E4, E41, E42, E5
30 novembre 2017 Recherche mensuelle - Novembre 2017 Ce bulletin mensuel présente les publications les plus récentes des économistes de la Banque du Canada, y compris les études parues dans des publications externes et les documents de travail publiés dans le site de la Banque. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Bulletins de recherche
The Impacts of Monetary Policy Statements Note analytique du personnel 2017-22 Bruno Feunou, Corey Garriott, James Kyeong, Raisa Leiderman Dans la présente note, nous établissons que les participants au marché réagissent à un changement imprévu de ton dans les déclarations de la Banque du Canada sur la politique monétaire. Quand le marché considère que l’institution a l’intention de resserrer (ou bien d’assouplir) la politique monétaire plus tôt qu’il ne l’avait d’abord escompté, le dollar canadien s’apprécie (ou se déprécie) et le rendement à long terme des obligations de l’État canadien augmente (ou diminue). Le ton des déclarations revêt une importance particulièrement grande pour le marché dès lors que le taux directeur est resté inchangé pendant un certain temps. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) : Communications sur la politique monétaire, Évaluation des actifs, Taux d'intérêt, Taux de change, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : E, E4, E43, E5, E52, F, F3, F31, G, G1, G12
Identifying the Degree of Collusion Under Proportional Reduction Document de travail du personnel 2017-51 Oleksandr Shcherbakov, Naoki Wakamori La réduction proportionnelle de la production est une pratique courante des cartels. Nous élaborons une méthode de calcul qui quantifie ces réductions en fonction d’un point d’équilibre de référence établi à partir de scénarios et faisons un lien avec un paramètre traditionnel de conduite. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Méthodes économétriques et statistiques, Structure de marché et établissement des prix Code(s) JEL : C, C3, C36, D, D2, D22, L, L4, L41
Is the Discretionary Income Effect of Oil Price Shocks a Hoax? Document de travail du personnel 2017-50 Christiane Baumeister, Lutz Kilian, Xiaoqing Zhou Depuis les années 1970, la transmission des chocs des prix du pétrole constitue un sujet d’intérêt majeur en macroéconomie. Cet intérêt a été ravivé par la chute marquée et persistante des prix réels du pétrole en 2014-2016. Dans le cadre du débat entourant ce sujet, Ramey (2017) a fait une déclaration percutante : selon elle, il existe une grande confusion dans les études existantes quant à la façon de quantifier l’incidence de ces chocs. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Méthodes économétriques et statistiques, Questions internationales Code(s) JEL : C, C5, C51, Q, Q4, Q43
Product Sophistication and the Slowdown in Chinese Export Growth Document d’analyse du personnel 2017-15 Mark Kruger, Walter Steingress, Sri Thanabalasingam La croissance des exportations réelles de la Chine a décéléré de façon significative au cours des dix dernières années. Notre analyse démontre que ce ralentissement s’explique en grande partie par la présence de biens plus sophistiqués dans les exportations chinoises. En effet, la Chine a produit des biens plus sophistiqués pour lesquels elle est en mesure d’imposer ses prix au lieu de fabriquer de grands volumes de biens moins sophistiqués. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents d'analyse du personnel Sujet(s) : Économie du développement, Questions internationales, Taux de change Code(s) JEL : F, F1, F14, F17, O, O1, O10
Evaluating Real GDP Growth Forecasts in the Bank of Canada Monetary Policy Report Note analytique du personnel 2017-21 André Binette, Dmitri Tchebotarev La qualité des projections de la croissance du PIB réel depuis leur première parution dans le Rapport sur la politique monétaire de la Banque du Canada en 1997 est examinée dans cette étude. Au cours des dix dernières années, il est devenu de plus en plus courant pour les banques centrales de discuter publiquement de la performance de leurs projections. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) : Cycles et fluctuations économiques, Méthodes économétriques et statistiques, Politique monétaire Code(s) JEL : C, C5, C52, E, E3, E32, E37, E5, E52