6 mars 2014
Biographie
John Murray a occupé le poste de sous-gouverneur à la Banque du Canada de janvier 2008 jusqu’à son départ à la retraite, en avril 2014. Avec les autres membres du Conseil de direction, M. Murray partageait la responsabilité des décisions touchant la politique monétaire et la stabilité du système financier, ainsi que de la formulation de l’orientation stratégique de la Banque.
Originaire de Toronto, M. Murray a obtenu un baccalauréat en commerce de l’Université Queen’s en 1971, puis une maîtrise et un doctorat en sciences économiques de l’Université de Princeton, en 1974 et en 1977 respectivement.
Après avoir terminé son doctorat, M. Murray a été professeur adjoint à l’Université de la Colombie-Britannique, puis professeur adjoint invité à l’Université de Caroline du Nord. En 1985-1986, il a également été maître de conférences à l’Université de Princeton.
M. Murray est entré au service de la Banque du Canada en 1980 en qualité d’économiste principal, au département des Études monétaires et financières, où il a été promu chargé de recherche en 1981, puis chef adjoint en 1982. De 1984 à 1987, il a occupé le poste de conseiller en recherches aux Études monétaires et financières ainsi qu’au département des Relations internationales, dont il est devenu sous-chef en 1987 et chef en 1990. M. Murray a été nommé conseiller du gouverneur en janvier 2000.
Discours
10 février 2014
Favoriser la prospérité économique et financière du Canada
Le sous-gouverneur John Murray explique comment la Banque du Canada favorise la prospérité économique et financière du pays.
19 novembre 2013
Les énigmes des prix et le taux de change
Dans son discours intitulé Les énigmes des prix et le taux de change, le sous-gouverneur John Murray examine la transmission des variations du taux de change et son incidence sur les prix des biens et services au Canada.
5 novembre 2013
Vers une croissance plus équilibrée et plus durable
Le sous-gouverneur John Murray traite de la transition vers une croissance économique mondiale plus stable et plus équilibrée.
27 août 2013
Désengagement, effets de débordement et indépendance de la politique monétaire
Le sous-gouverneur John Murray traite du désengagement des politiques monétaires non traditionnelles, des effets de débordement et de l’indépendance de la politique monétaire.
2 avril 2013
Rééquilibrer l’ordre économique international
Le sous-gouverneur John Murray traite de l’urgence d’un déplacement de la demande mondiale.
27 novembre 2012
La Grande Frustration : progression à pas hésitants vers la croissance et le rééquilibrage à l’échelle du globe
Le sous-gouverneur John Murray traite de la croissance et du rééquilibrage à l’échelle du globe.
7 mai 2012
La prise de décision en matière de politique monétaire à la Banque du Canada
Le sous-gouverneur John Murray traite de la prise de décision en matière de politique monétaire à la Banque du Canada.
29 novembre 2011
L’union fait la force : les vertus de la coordination économique mondiale
Dans un discours prononcé devant l’Université d’État de New York à Plattsburgh, le sous-gouverneur John Murray se penche sur l’importance de coordonner les politiques économiques à l’échelle mondiale.
23 juin 2011
Favoriser la prospérité économique et financière du Canada
Dans son exposé présenté devant la Chambre de commerce de Lethbridge, le sous-gouverneur John Murray évoque le travail de la Banque du Canada et ses prévisions économiques.Documents de travail du personnel
The Turning Black Tide: Energy Prices and the Canadian Dollar
Les auteurs réexaminent la relation entre les prix réels de l'énergie et le dollar canadien établie par Amano et van Norden (1995), à savoir qu'une hausse de ces prix entraîne une dépréciation du dollar.Why Canada Needs a Flexible Exchange Rate
L’auteur de l’étude analyse les arguments pour ou contre une union monétaire entre le Canada et les États-Unis et tente de déterminer si celle-ci procurerait des avantages importants au Canada par comparaison avec le régime actuel de changes flottants. L’auteur passe d’abord en revue les arguments théoriques avancés en faveur des changes fixes et des changes flottants dans la littérature économique. Il commente ensuite l’expérience vécue par le Canada en matière de changes fixes et flottants avant d’effectuer un survol des travaux empiriques publiés sur l’opportunité pour ce pays d’adhérer dans l’immédiat ou dans l’avenir à une forme quelconque d’union monétaire avec les États-Unis. La dernière partie de l’étude porte un regard critique sur un certain nombre d’inquiétudes que soulève le comportement du régime actuel de changes flottants.Rapports techniques
Dollarization in Canada: The Buck Stops There
La dépréciation marquée du dollar canadien et le lancement réussi de l'euro ont déclenché un débat animé quant aux avantages que procurerait l'adoption du dollar américain comme monnaie officielle au Canada.International Financial Crises and Flexible Exchange Rates: Some Policy Lessons from Canada
Les auteurs étudient le comportement qu'a affiché le cours du dollar canadien de 1997 à 1999 afin d'y déceler des signes de volatilité excessive ou de forte surréaction. Ils se servent d'un petit modèle économétrique, fondé sur les déterminants fondamentaux du taux de change sur le marché, pour tenter d'établir le degré de sous-évaluation ou de surévaluation systématique de la monnaie canadienne.Excess Volatility and Speculative Bubbles in the Canadian Dollar: Real or Imagined?
Une plus grande intervention du secteur public est souvent recommandée en vue de contrer la spéculation accrue et la volatilité excessive des prix qui semblent caractériser de nos jours le système financier de libre concurrence qui existe à l'échelle mondiale.Measuring the Profitability and Effectiveness of Foreign Exchange Market Intervention: Some Canadian Evidence
Lorsque, après l'effondrement du système de Bretton Woods, les grands pays industriels ont décidé d'adopter un régime de changes flexibles contrôlés, de nombreux observateurs croyaient que cela réduirait ou même éliminerait la nécessité des interventions officielles sur les marchés des changes. Or, depuis quinze ans, la fréquence et le volume des interventions augmentent régulièrement dans […]International Interest Rate Linkages and Monetary Policy: A Canadian Perspective
Dans cette étude, les auteurs examinent les incidences que peuvent avoir sur la politique monétaire d'une petite économie ouverte comme le Canada une plus grande mobilité des capitaux et une plus grande substituabilité des actifs à l'échelle internationale. Ils présentent et testent, en tirant parti de deux modèles macroéconomiques bien connus, diverses définitions du concept […]A VAR Analysis of Economic Interdependence: Canada, the United States, and the Rest of the World
Dans ce rapport, les auteurs utilisent des techniques de modélisation fondées sur l'autorégression vectorielle pour étudier la réaction de l'économie nationale aux facteurs d'origine étrangère et quantifier certains concepts et rapports liés à l'interdépendance économique. Ils étudient tout particulièrement, du point de vue dynamique, le comportement et l'interaction des économies canadienne et américaine au cours […]Publications de la Banque
Articles de la Revue de la Banque du Canada
14 novembre 2013
La prise de décision en matière de politique monétaire à la Banque du Canada
Le processus que suit la Banque du Canada pour prendre ses décisions en matière de politique monétaire a évolué au fil du temps. Ce processus exige beaucoup d’information et de collaboration, car il repose sur l’expertise, le jugement et l’analyse de nombreuses personnes. Cet article décrit le processus en vigueur à la Banque et corrige certaines erreurs répandues à son sujet, de même que des idées reçues concernant la politique monétaire.
18 novembre 2010
L'incidence des variations de change sur les prix a-t-elle vraiment diminué? Données récentes tirées de la littérature
Dans le prolongement d'un article paru dans une livraison antérieure de la Revue de la Banque du Canada, les auteurs réexaminent d'un oeil critique l'hypothèse voulant que le degré de transmission des variations du taux de change aux prix ait régressé, à la lumière de travaux effectués récemment à l'aide de modèles d'équilibre général dynamiques et stochastiques.
15 décembre 2007
Introduction - Cibles d'inflation : bilan des recherches récentes
Le régime de cibles d’inflation que le Canada a adopté en 1991 compte pour beaucoup dans la vigueur exceptionnelle affichée par l’économie canadienne ces dernières années. Un volet important du programme de recherche à moyen terme de la Banque du Canada consiste à cerner les facteurs ayant contribué aux excellents résultats obtenus grâce au régime actuel et à évaluer comment améliorer ce régime dans l’avenir.
21 août 2003
Le point sur la « dollarisation » du Canada
Les auteurs décrivent une enquête spéciale sur les pratiques des entreprises canadiennes en matière de paiement et de présentation de l'information financière qui a été menée par les bureaux régionaux de la Banque du Canada afin de déterminer si le dollar américain a commencé à supplanter le dollar canadien comme unité de compte. La Banque a demandé à un éventail représentatif d'entreprises en quelles monnaies : i) elles indiquent leurs prix de vente à leurs clients canadiens; ii) elles les indiquent à leurs clients étrangers; iii) elles établissent leurs états financiers; iv) elles fixent les salaires. Les résultats présentés actualisent certains de ceux exposés dans un article de Murray et Powell paru antérieurement dans la Revue de la Banque du Canada. Les données indiquent qu'en dépit de la prédominance du billet vert dans le commerce mondial et de son rôle d'étalon de valeur international, l'utilisation du dollar américain au Canada est très limitée. La vaste majorité des sociétés canadiennes établissent leurs prix et leurs états financiers en dollars canadiens, et très peu de Canadiens touchent un salaire versé dans une monnaie étrangère. Le dollar canadien demeure nettement privilégié pour l'établissement de la plupart des prix et des états financiers au Canada et la « dollarisation » reste un phénomène marginal.
21 décembre 2002
Les régimes de change dans les économies émergentes
Les graves crises financières qui se sont succédé dans le monde dans les années 1990, conjuguées au récent lancement de l'euro, ont ravivé l'intérêt pour la question du choix du régime de change. Celle-ci revêt une acuité particulière dans le cas des pays à marché émergent — les autres pays étant perçus comme n'ayant d'autre choix que de conserver le régime en place ou comme étant très peu susceptibles d'y apporter des modifications. L'article analyse l'évolution des régimes de change dans les marchés émergents au cours de la dernière décennie et compare les forces et les faiblesses des divers systèmes possibles. Ceux-ci comprennent les régimes intermédiaires, comme les parités fixes mais ajustables qui ont été populaires pendant la plus grande partie de l'après-guerre, et les régimes de change situés aux deux pôles de l'éventail : taux de change fixé de façon définitive et flottement libre. Deux formules proposées récemment sont également étudiées : le flottement dirigé « bonifié » (en anglais, Managed Floating Plus) et l'arrimage à un panier de devises avec marges de fluctuation et parité mobile. Les deux formules tentent de combiner les avantages des régimes de changes flottants et fixes, mais la plus prometteuse paraît être le flottement dirigé bonifié.
21 novembre 2002