Janet Jiang est directrice de l’Équipe de recherche au département des Opérations bancaires et des paiements. Elle a obtenu un doctorat en économie de l’Université Simon Fraser en 2007. Mme Jiang conçoit des modèles théoriques et mène des enquêtes ainsi que des expériences de laboratoire contrôlées pour étudier l’inflation, la négociation d’actifs, les paniques bancaires, la concurrence entre monnaies, la concurrence dans les paiements et les monnaies numériques de banque centrale. Ses travaux ont été publiés dans différentes revues, soit le Journal of Political Economy, le Journal of Monetary Economics, le Journal of Economic Theory, la Review of Economic Dynamics, la Revue canadienne d’économique, la European Economic Review, le Journal of Behavioral and Experimental Finance, le Journal of Economic Behavior & Organization et le Journal of Economic Dynamics and Control.
Cette note analyse les enseignements tirés du lancement de nouvelles méthodes de paiement dans le passé. Elle analyse également les expériences de laboratoire menées sur l’adoption et l’emploi éventuels d’une monnaie numérique de banque centrale au Canada.
Nous passons en revue le corps d’études naissant mais en développement consacré aux monnaies numériques de banque centrale (MNBC) en nous intéressant aux effets potentiels de ces monnaies sur les banques privées. Nous évaluons leurs impacts dans trois domaines du secteur bancaire traditionnel : les paiements, le crédit et la transformation de la liquidité et des échéances. Nous agrandissons également notre focale et soulignons l’apport prometteur de deux approches pour les futures recherches sur les MNBC.
Nous réalisons des enquêtes pour comprendre comment les consommateurs réagissent à une hausse des attentes d’inflation. Constat : la plupart des répondants ne changent rien à leurs dépenses, s’en tenant à un budget fixe ou faisant abstraction de l’inflation dans leurs décisions de consommation; environ 20 % réduisent leurs dépenses parce qu’ils se sentent appauvris ou préfèrent investir dans des actifs à l’abri de l’inflation; et très peu augmentent leurs dépenses.
Selon la théorie monétaire, l’argent est essentiel s’il aide à atteindre de meilleurs résultats par des incitations. Nous testons cette théorie en laboratoire.
Nous étudions la négociation d’un actif exposé au risque de défaillance. Le prix négocié de l’actif s’établit, en moyenne, à 40 % environ de la valeur totale attendue des versements de dividendes. Nous cherchons à savoir quels modèles économiques pourraient expliquer ce faible prix négocié.
Nous étudions les effets de l’inflation sur la production et le bien-être en laboratoire. Conformément à la théorie monétaire nous constatons que l’inflation agit comme une taxe sur les échanges monétaires et cause une réduction de la production et du bien-être.
Les modèles monétaires standards opèrent sur un horizon infini auquel on applique un taux d’actualisation. Pour tester ces modèles en laboratoire, il faut mettre en place un jeu à horizon infini sur une période limitée. Nous comparons trois approches pour ce faire et discutons de leurs avantages respectifs.
De nombreuses banques centrales envisagent l’émission d’une monnaie numérique. Cette monnaie introduirait un nouvel outil d’intervention, soit le taux d’intérêt appliqué à la monnaie numérique de banque centrale (MNBC). Nous nous intéressons à la manière dont ce nouvel outil interagirait avec les instruments de politique monétaire traditionnels, comme le taux d’intérêt des réserves de banque centrale.
Dans une économie sans argent comptant, le secteur privé investirait-il de façon que les systèmes de paiement basés sur les dépôts bancaires atteignent leur niveau de sûreté optimal? La réponse à cette question est généralement « non », en raison des externalités. Tandis que le secteur privé peut investir trop ou pas assez dans la sûreté des systèmes de paiement, les gouvernements peuvent quant à eux recourir à des mesures fiscales ou à des subventions pour corriger les incitations des agents privés.
Nous montrons que l’émission d’une monnaie numérique de banque centrale (MNBC) assortie d’un taux d’intérêt convenable encouragerait les banques à offrir de meilleurs taux d’intérêt pour fidéliser leur clientèle. Les Banques recevraient alors plus de dépôts et octroieraient plus de prêts. L’émission d’une MNBC n’aurait donc pas nécessairement un effet d’éviction sur les banques privées.
Nous étudions la concurrence que se livrent deux monnaies sans valeur intrinsèque, du fait d’interactions décentralisées entre sujets humains. Nous faisons une expérience en laboratoire basée sur un modèle de prospection simple intégrant deux pays et deux monnaies.
Nous modélisons l’introduction d’un nouveau moyen de paiement (monnaie électronique) qui concurrence un moyen de paiement existant (numéraire). L’usage de ce nouveau moyen de paiement s’accompagne de coûts moins élevés par transaction pour les acheteurs et les vendeurs. Cependant, les vendeurs doivent régler des frais fixes pour accepter cette nouvelle méthode de paiement.
« Adoption of a New Payment Method: Evidence from the Laboratory », (avec la collaboration de Jasmina Arifovic et John Duffy), 2023, European Economic Review 104410.
« Inflation, Output and Welfare in the Laboratory », (avec la collaboration de Daniela Puzzello et Cathy Zhang), 2023, European Economic Review, 152.
« Bank Market Power and Central Bank Digital Currency: Theory and Quantitative Assessment », (avec la collaboration de Jonathan Chiu, Mohammad Davoodalhosseini et Yu Zhu), 2023, Journal of Political Economy, vol. 131.
« How Long is Forever in the Laboratory? Three Implementations of an Infinite-Horizon Monetary Economy », (avec la collaboration de Daniela Puzzello et Cathy Zhang), 2021, Journal of Economic Behavior & Organization, vol. 184, p. 278-301.
« The Cash Paradox », (avec la collaboration de Enchuan Shao), 2020, Review of Economic Dynamics, vol. 36, p. 177-197.
« Strategic Uncertainty and the Power of Extrinsic Signals – Evidence from an Experimental Study of Bank Runs », (avec la collaboration de Jasmina Arifovic), 2019, Journal of Economic Behavior & Organization , vol. 167, p. 1-17.
« Competing Currencies in the Laboratory », (avec la collaboration de Cathy Zhang), 2018, Journal of Economic Behavior & Organization, vol. 154(C), p. 253-280.
« Interest on Cash, Fundamental Value Process and Bubble Formation: An Experimental Study », (avec la collaboration de Giovanni Giusti et Yiping Xu), 2016, Journal of Behavioral and Experimental Finance, vol. 11(C), p. 44-51.
« Money and Price Posting under Private Information », (avec la collaboration de Mei Dong), 2014, Journal of Economic Theory, vol. 150, p. 740-777.
« Experimental Evidence of Bank Runs as Pure Coordination Failures », (avec la collaboration de Jasmina Arifovic et Yiping Xu), 2013, Journal of Economic Dynamics and Control, vol. 37, p. 2446-2465.
« One or Two Monies? », (avec la collaboration de Mei Dong), 2010, Journal of Monetary Economics, vol. 57, p. 439-450.
« Banking Crises in Monetary Economies », 2008, Canadian Journal of Economics, vol. 41, p. 80-104.
Autre
« Is Money Essential? An Experimental Approach », (avec la collaboration de Peter Norman, Daniela Puzzello, Bruno Sultanum et Randall Wright), R&R at Journal of Political Economy.
« Pricing Indefinitely Lived Assets: Experimental Evidence », (avec la collaboration de John Duffy et Huan Xie), R&R at Management Science.
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