Christian Friedrich
Conseiller principal en recherches
- Doctorat, Institut universitaire de hautes études internationales, Genève (2013)
Biographie
Christian Friedrich est conseiller principal en recherches au département de la Stabilité financière de la Banque du Canada. Il s’intéresse principalement aux secteurs financiers et bancaires internationaux, à la réglementation macroprudentielle et à la politique monétaire. Auparavant, Christian était directeur de la Section des études financières au département de la Stabilité financière, et conseiller en recherches au département des Analyses de l’économie internationale. Il possède un doctorat en économie internationale de l’Institut de hautes études internationales et du développement à Genève, en Suisse.
Documents d'analyse du personnel
Understanding the Time Variation in Exchange Rate Pass-Through to Import Prices
Dans cette étude, nous analysons la présence de variations temporelles dans la transmission des variations du taux de change effectif nominal aux prix des importations pour 24 économies avancées, au cours de la période 1995-2015. À l’instar des études de la littérature publiées précédemment, nous constatons une importante hétérogénéité dans le degré de transmission des variations du taux de change au sein de divers pays.The Role of Central Banks in Promoting Financial Stability: An International Perspective
La crise financière mondiale de 2007-2009 a amené les décideurs publics du monde entier, y compris les banques centrales, à réorienter les efforts déployés pour favoriser la stabilité financière. Dans le cadre de ce processus, les banques centrales se sont appliquées à soutenir la stabilité financière de diverses façons, notamment en communiquant publiquement leurs évaluations des vulnérabilités et des risques du système financier et en contribuant à renforcer la réglementation, la surveillance et les mesures macroprudentielles.Documents de travail du personnel
Stress Relief? Funding Structures and Resilience to the Covid Shock
Durant la propagation de la COVID-19 au début de 2020, les structures de financement ont influencé le niveau des tensions financières dans différents pays et secteurs. Les mesures publiques qui visaient des vulnérabilités particulières ont été plus efficaces pour atténuer les tensions que celles visant à soutenir les banques et l’économie en général.The Impact of Globalization and Digitalization on the Phillips Curve
On assiste à un recul de la mondialisation et à une montée de la numérisation. Quelle incidence ces tendances auront-elles sur l’inflation?The Countercyclical Capital Buffer and International Bank Lending: Evidence from Canada
Nous examinons l’incidence du volant contracyclique sur les activités de prêt à l’étranger des banques canadiennes. Nous montrons que l’annonce d’un resserrement du volant contracyclique dans un autre pays fait baisser le taux de croissance des prêts transfrontières entre les banques canadiennes et les emprunteurs de cet autre pays.Monetary Policy Independence and the Strength of the Global Financial Cycle
Dans cette étude, nous proposons une nouvelle mesure de la force du cycle financier mondial en estimant un modèle factoriel avec changements de régimes, appliqué aux flux transfrontières d’investissements de portefeuille en actions pour un échantillon de 61 pays. Nous évaluons ensuite la manière dont la force du cycle financier mondial influe sur l’indépendance de la politique monétaire, que nous définissons comme la capacité des banques centrales à modifier leurs taux directeurs pour répondre aux variations exogènes touchant l’inflation.Macroprudential FX Regulations: Shifting the Snowbanks of FX Vulnerability?
La réglementation macroprudentielle des changes applicable aux banques peut-elle réduire les vulnérabilités financières et macroéconomiques découlant des emprunts en devises? Afin d’évaluer l’efficacité et les conséquences imprévues de cette réglementation, nous avons conçu un modèle parcimonieux des opérations de prêt en monnaie nationale et en devises effectuées par les banques et sur les marchés.The Dynamics of Capital Flow Episodes
Nous proposons une méthodologie nouvelle pour repérer les épisodes de flux importants de capitaux. Cette méthode repose sur un modèle de Markov à changement de régime. Le grand avantage de ce type de modèles sur les approches retenues dans la littérature est qu’il permet de classifier les mouvements de capitaux en différents régimes sans qu’il soit nécessaire de formuler des hypothèses spécifiques au contexte ou à l’échantillon choisi.Monetary Policy and Financial Stability: Cross-Country Evidence
L’atteinte des objectifs des banques centrales en matière de stabilité des prix peut présenter des défis lorsque des risques pèsent sur la stabilité financière. Les banques centrales gèrent toutefois très différemment les unes des autres les arbitrages potentiels qui découlent de ces deux pôles.Does Financial Integration Increase Welfare? Evidence from International Household-Level Data
Malgré la multitude de travaux empiriques consacrés à l’incidence de l’intégration financière sur l’économie, il reste difficile de confirmer les gains de bien-être considérables censés provenir du partage du risque de consommation. Tout en gardant l’approche multipays d’autres recherches, cette étude rend en outre explicitement compte de l’hétérogénéité des ménages et assouplit ainsi trois hypothèses restrictives habituellement retenues.Global Inflation Dynamics in the Post-Crisis Period: What Explains the Twin Puzzle?
La dynamique de l’inflation au sein des pays avancés a donné lieu à deux énigmes, qui se sont succédé après la crise financière mondiale. La première apparaît au moment où, de 2009 à 2011, les taux d’inflation étaient systématiquement plus élevés que prévu tandis que le niveau des capacités excédentaires atteignait, de mémoire récente, un sommet.Capital Flows and Macroprudential Policies - A Multilateral Assessment of Effectiveness and Externalities
Nous évaluons l’efficacité des politiques macroprudentielles dans la gestion des flux de capitaux internationaux et les externalités découlant de leur mise en oeuvre. À l’aide d’un échantillon comptant jusqu’à 139 pays, nous étudions les effets de huit mesures de politique macroprudentielle sur les flux bancaires transfrontaliers au cours de la période allant de 1999 à 2009.Publications de la Banque
Articles de la Revue de la Banque du Canada
14 mai 2015
La dynamique de l’inflation dans l’après-crise
Les économies avancées ont été confrontées à deux énigmes successives après la crise financière mondiale : anormalement élevés de la fin de 2009 à 2011, les taux d’inflation sont, contre toute attente, devenus faibles de 2012 au milieu de 2014. Ces tendances sont analysées sous deux angles. Tenir compte des anticipations des ménages permet d’expliquer une bonne partie de l’évolution inhabituelle de l’inflation mondiale. Pour le Canada, la dynamique de l’inflation dans l’après-crise s’explique aussi à la lumière de l’incidence notable de l’intensification de la concurrence dans le commerce de détail.Publications dans des revues
- « Countercyclical Capital Regulation and International Bank Lending – Evidence from Canada »
(avec la collaboration de D. Chen), 2023, Journal of International Money and Finance, vol. 139. - « Stress relief? Funding Structures and Resilience to the Covid Shock »
(avec la collaboration de K. Forbes et D. Reinhardt), 2023, dossier spécial CRNYU, Journal of Monetary Economics, vol. 137, p. 47–81. - « Macroprudential FX Regulations: Shifting the Snowbanks of FX Vulnerability? »
(avec la collaboration de T. Ahnert, K. Forbes et D. Reinhardt), 2021, Journal of Financial Economics, vol. 140, no 1, p. 145-174. - « The Dynamics of Capital Flow Episodes »
(avec la collaboration de P. Guérin), Journal of Money, Credit and Banking, vol. 52, no 5, p. 969-1003, 2020. - « Monetary Policy and Financial Stability: Cross-Country Evidence »
(avec la collaboration de K. Hess et R. Cunningham), Journal of Money, Credit and Banking, vol. 51, no 2-3, p. 403-453, 2019. - « International Monetary Policy Transmission through Banks in Small Open Economies »
(avec la collaboration de S. Auer, M. Ganarin, T. Paligorova et P. Towbin), IBRN Special Issue, Journal of International Money and Finance, vol. 90, p. 34-53 (2019). - « Macroprudential Policies, Capital Flows, and the Structure of the Banking Sector »
(avec la collaboration de J. Beirne), Journal of International Money and Finance, vol. 75, p. 47-68 (2017). - « Global inflation dynamics in the post-crisis period: What explains the puzzles? »
Economic Letters, vol. 142, p. 31-34, mai 2016. - « Financial integration and growth - Why is Emerging Europe different? »
(avec la collaboration de I. Schnabel et J. Zettelmeyer), Journal of International Economics, vol. 89, no 2, p. 522-538 (2013).