La Banque du Canada maintient le taux cible du financement à un jour à 4 1/4 %
La Banque du Canada a annoncé aujourd'hui qu'elle maintient le taux cible du financement à un jour à 4 1/4 %. La fourchette opérationnelle pour ce taux est inchangée, et le taux officiel d'escompte demeure à 4 1/2 %.
Depuis la publication de la Mise à jour de juillet du Rapport sur la politique monétaire, l'inflation mesurée par l'IPC global, exclusion faite de l'incidence temporaire de la réduction de la TPS, s'est maintenue au-dessus de 2 %, et la demande intérieure a continué de progresser à un rythme solide. Toutefois, la croissance du PIB aux deuxième et troisième trimestres de 2006 a été plus faible qu'on ne s'y attendait, en bonne partie à cause du fléchissement des exportations nettes. En outre, le taux d'augmentation de la productivité du travail a été un peu plus bas que prévu. Tout bien considéré, la Banque estime que l'économie canadienne continue de fonctionner à un niveau tout juste supérieur à sa capacité de production.
Bien que l'on s'attende à ce que l'expansion à l'échelle mondiale soit un peu plus forte qu'on ne l'avait d'abord pensé, la détérioration des perspectives à court terme aux États-Unis est venue assombrir celles des exportations et de la croissance au Canada. De plus, compte tenu de l'évolution de la productivité du travail, la Banque a réduit à 2,8 % le taux d'accroissement de la production potentielle postulé pour la période 2006-2008. En conséquence, l'institution a revu sa projection concernant l'économie canadienne et entrevoit maintenant une progression de l'activité de 2,8 % cette année, de 2,5 % en 2007 et de 2,8 % en 2008. Ce profil de croissance implique que la faible demande excédentaire observée en ce moment se résorbera d'ici le second semestre de 2007 et que par la suite l'économie demeurera essentiellement en équilibre jusqu'à la fin de la période de projection. Conformément à ce profil, l'inflation mesurée par l'indice de référence devrait se hisser légèrement au-dessus de 2 % au cours des prochains mois et être redescendue à ce niveau au milieu de 2007. Par ailleurs, le recul des cours de l'énergie a entraîné une révision à la baisse du taux d'augmentation de l'IPC global attendu à court terme. Ainsi, l'inflation mesurée par l'IPC global (y compris l'incidence temporaire de la réduction de la TPS) avoisinera probablement 1 1/2 % en moyenne jusqu'au deuxième trimestre de 2007, avant de remonter à la cible de 2 %, où elle devrait rester jusqu'à la fin de 2008.
À la lumière de ces nouvelles perspectives, la Banque juge à l'heure actuelle que le taux cible du financement à un jour se trouve à un niveau compatible avec la réalisation de la cible d'inflation à moyen terme.
Comme elle l'indiquait le 6 septembre dernier, dans son communiqué relatif à l'établissement du taux directeur, la Banque est d'avis que les risques pesant sur le scénario de référence se sont légèrement accentués depuis juillet. Le principal risque à la hausse est lié au dynamisme des dépenses des ménages et à la progression des prix des logements. Le plus important risque à la baisse tient à la possibilité que l'économie américaine ralentisse plus fortement que prévu, ce qui provoquerait une diminution des exportations canadiennes. Dans l'ensemble, la Banque considère que les risques qui entourent sa projection au sujet de l'inflation sont relativement équilibrés. Elle continuera de suivre de près l'évolution des risques ainsi que la situation économique et financière au pays et à l'étranger.
La prochaine livraison du Rapport sur la politique monétaire, qui paraîtra le 19 octobre 2006, contiendra une analyse complète de l'évolution et des tendances de l'économie ainsi que des risques s'y rattachant.
Note d'information :
La prochaine date d'établissement du taux cible du financement à un jour par la Banque du Canada est le 5 décembre 2006.