The Structure of Interest Rates in Canada: Information Content about Medium-Term Inflation

Les auteurs examinent la relation entre la structure des taux d' intérêt et l'évolution future de l'inflation au Canada en se servant d'une nouvelle série de taux de rendement construite au moyen des valeurs nominales. La principale conclusion qu'ils tirent de cet examen empirique est que la pente de la courbe des rendements (mesurés en termes nominaux) pour les échéances de 1 à 5 ans est un indicateur relativement fiable de l'évolution future de l'inflation à ces horizons. Différentes études réalisées au sujet des États-Unis et d'autres pays aboutissent à la même conclusion.

Selon les résultats obtenus à l'aide de modèles faisant intervenir d'autres indicateurs de l'inflation, la structure des taux d'intérêt à moyen terme recèle des renseignements distincts au sujet de l'évolution future de l'inflation. Bien que l'agrégat M2+, les prix des produits de base et l'écart de production aident aussi à prévoir l'inflation à venir, la valeur informative de la structure des taux d'intérêt à moyen terme est indépendante de celle de ces variables.