Public and Private Money Creation for Distributed Ledgers: Stablecoins, Tokenized Deposits, or Central Bank Digital Currencies?

Cette étude se penche sur les conséquences qu’aurait le lancement d’une monnaie numérique publique ou privée, telle qu’une monnaie numérique de banque centrale (MNBC) jetonisée ou des dépôts jetonisés, sur le développement des cryptomonnaies stables et les opérations illicites en cryptomonnaies. Lorsque ces monnaies jetonisées paient des intérêts élevés et garantissent l’anonymat de leurs usagers, elles supplantent les cryptomonnaies stables comme moyens de paiement dans le secteur des cryptomonnaies. En revanche, si la garantie d’anonymat et les intérêts produits sont faibles, les monnaies jetonisées sont utilisées comme sûretés par les cryptomonnaies stables, facilitant ainsi le développement de ces cryptomonnaies stables. La MNBC est préférable aux dépôts jetonisés, car la banque centrale utilise moins de sûretés que les banques commerciales et internalise aussi les coûts sociaux des opérations en cryptomonnaies. Ainsi, l’interdiction des dépôts jetonisés peut être une condition nécessaire pour permettre l’utilisation optimale de la MNBC.