Ecosystem Models for a Central Bank Digital Currency: Analysis Framework and Potential Models

Pour arriver à mettre en place avec succès une monnaie numérique de banque centrale (MNBC) avec intermédiation, les banques centrales devront élaborer des modèles économiques durables qui leur de permettent de réaliser leurs objectifs stratégiques, tout en procurant de la valeur aux intermédiaires et aux utilisateurs finaux. Cette note présente un cadre pour l’analyse des différents modèles économiques des écosystèmes de MNBC. Nous analysons les avantages et inconvénients de trois principaux modèles qui se distinguent par les niveaux de participation de la banque centrale aux activités dans l’écosystème et l’utilisation de différents leviers de politiques. Les leviers examinés dans le cadre sont le contrôle de l’accès des intermédiaires au réseau de MNBC, les prix et les normes de qualité. Selon notre analyse, le fait qu’une banque centrale fournisse l’infrastructure de réseau permet un contrôle direct, en amont, sur les exigences d’accès des intermédiaires, les prix et les normes de qualité. Une banque centrale qui fournit un portefeuille numérique assume des coûts de développement accrus, mais elle peut ainsi établir les normes de qualités en aval et favoriser la concurrence. À l’inverse, si elle délègue la gestion des services de réseau à une entité réglementée, elle réduit ses frais, mais restreint son autonomie stratégique en ce qui a trait au contrôle des prix et de l’accès des intermédiaires en amont. Notre analyse fait aussi ressortir plusieurs pistes de sujets qui pourraient faire l’objet de recherches dans l’avenir : modèles de tarification des banques centrales, modèles de revenus des intermédiaires et normes de qualité et de protection des renseignements personnels.