Understanding the Systemic Implications of Climate Transition Risk: Applying a Framework Using Canadian Financial System Data

Dans cette étude, nous cherchons à en apprendre davantage sur la stabilité financière et le risque lié à la transition climatique. Nous créons un cadre méthodologique qui prend en compte les effets directs d’un choc perturbateur lié à la transition climatique ainsi que les répercussions indirectes – ou systémiques – de ces effets directs. Nous appliquons ce cadre en nous servant des données issues du système financier canadien. Pour intégrer les effets directs, nous recourons aux scénarios de transition climatique et aux méthodes d’évaluation des risques financiers élaborés pour le projet pilote d’analyse de scénarios climatiques de la Banque du Canada et du Bureau du surintendant des institutions financières. Nous examinons les effets directs – sous la forme de risques de crédit, de marché et de liquidité – du choc lié à la transition climatique sur les entités du système financier visées par notre étude. Nous nous penchons plus précisément sur les portefeuilles d’actifs et de dérivés publics et privés d’institutions de dépôt, de compagnies d’assurance vie, de fonds de pension et de fonds de placement. Pour évaluer les effets indirects de la possible propagation du choc lié à la transition climatique sur un système financier interconnecté, nous étendons un modèle multi-agents afin d’explorer les canaux de transmission des chocs (positions de participation croisée, modèles d’affaires similaires, expositions communes et liquidations). Ce modèle prend en considération des règles et hypothèses comportementales, ce qui nous permet de comprendre les interconnexions au sein du système financier. Cette étude renforce notre compréhension de la manière dont des entités distinctes du système financier pourraient être touchées par les risques et les possibilités liés à la transition climatique et y réagir, ainsi que des canaux par lesquels ceux-ci pourraient se propager. De façon plus générale, elle contribue à l’élaboration d’outils standardisés pour l’évaluation et la surveillance des risques systémiques.