A Behavioral New Keynesian Model of a Small Open Economy Under Limited Foresight

Cette étude s’intéresse aux mouvements de change dans des économies ouvertes où les agents disposent d’une rationalité limitée. Un modèle néo-keynésien d’économie ouverte avec un marché d’actifs incomplet est construit. Les décideurs y sont dotés d’un niveau de prévoyance limitée et ne peuvent planifier qu’à court terme à l’intérieur d’un horizon fini. La dynamique de l’équilibre dépend du degré de prévoyance des décideurs et de leurs comportements. À la fin de leurs horizons de planification, les décideurs réévaluent leurs croyances à l’égard de la valeur du taux de change de façon à déterminer approximativement des valeurs de continuation. Leur prévoyance limitée conduit à des erreurs de prévision non monotones et persistantes du taux de change réel, qui se répètent dans les différents horizons, et opère une distinction entre les anticipations à court et long terme. Le modèle jette donc les bases microéconomiques pour une compréhension de la variabilité des horizons temporels dans les énigmes entourant la parité des taux d’intérêt sans couverture du risque de change.