Understanding Inflation Dynamics: The Role of Government Expenditures

Dans cette étude, nous examinons l’incidence des dépenses publiques sur l’inflation au moyen d’une courbe de Phillips augmentée issue d’un modèle structurel de type nouveau keynésien. Les résultats de notre estimation, basée sur des instruments externes, montrent que la courbe de Phillips augmentée est plus plate que la courbe classique et que les dépenses publiques ont un coefficient négatif. Les variations des dépenses publiques représentent une part importante des variations de l’inflation et fournissent un nouvel éclairage sur l’énigme de la « désinflation manquante ». Nous observons aussi que l’inflation et les attentes d’inflation baissent en réponse aux chocs de dépenses publiques, ce qui confirme de nouveau le canal tributaire de l’offre par lequel l’inflation réagit aux expansions budgétaires.