Reviewing Canada’s Monetary Policy Implementation System: Does the Evolving Environment Support Maintaining a Floor System?

Au début de la pandémie, la Banque du Canada a modifié son cadre de mise en œuvre de la politique monétaire, passant d’un système de fourchette de taux d’intérêt à un système de valeurs plancher – qu’elle a décidé de conserver. Ce choix a été éclairé par l’analyse et l’évaluation de ces deux cadres réalisées dans cette étude. Nous présentons une analyse approfondie de chacun d’eux et évaluons leurs atouts respectifs en fonction de cinq grands critères qui définissent un cadre solide. Aux fins de notre évaluation, nous examinons comment ces atouts ont changé depuis le début de la pandémie. Plus précisément, nous nous penchons sur l’évolution du contexte réglementaire, les changements au sein des systèmes de paiement, et le programme d’assouplissement quantitatif de la Banque afin de comprendre leurs répercussions sur les forces respectives des deux cadres dans l’optique de la mise en œuvre de la politique monétaire.