The Impact of Unemployment Insurance and Unsecured Credit on Business Cycles

Cette étude porte sur la façon dont le crédit non garanti influence la capacité de l’assurance-emploi à lisser les fluctuations cycliques de la consommation globale. Je crée un modèle de cycle économique réel combinant des marchés d’actifs incomplets, des marchés du travail frictionnels et des créances présentant un risque de défaut. En introduisant une dynamique du chômage empiriquement cohérente avec le cycle économique, le modèle reproduit les propriétés cycliques des soldes de crédit renouvelable non garanti et des faillites personnelles. J’utilise ensuite le modèle pour quantifier les répercussions globales d’une politique qui prolonge l’assurance-emploi pendant les récessions. Le principal résultat quantitatif de l’étude est que le crédit non garanti amplifie l’effet de lissage des politiques d’assurance-emploi sur les fluctuations de la consommation globale au cours du cycle économique. La prolongation de l’assurance-emploi atténue l’accroissement des faillites personnelles pendant les récessions, de même que la hausse de la prime de risque liée aux emprunts non garantis, ce qui permet aux ménages de mieux lisser leur consommation.