La Banque du Canada maintient le taux directeur au même niveau, et poursuit le resserrement quantitatif
La Banque du Canada a annoncé aujourd’hui qu’elle maintient le taux cible du financement à un jour à 4½ %. Le taux officiel d’escompte demeure à 4¾ %, et le taux de rémunération des dépôts, à 4½ %. De même, la Banque poursuit sa politique de resserrement quantitatif.
À l’échelle du globe, l’évolution de l’économie a été généralement conforme aux perspectives présentées dans le Rapport sur la politique monétaire (RPM) de janvier. La croissance mondiale continue de ralentir, et l’inflation – bien qu’encore trop élevée – est en train de diminuer en raison principalement des prix plus bas de l’énergie. Aux États-Unis et en Europe, les perspectives de croissance et d’inflation à court terme sont relativement plus élevées qu’attendu en janvier. En particulier, les marchés du travail demeurent tendus et l’inflation fondamentale élevée persiste. L’expansion économique chinoise connaît un rebond en ce premier trimestre. Les prix des produits de base ont essentiellement évolué en phase avec les attentes de la Banque, mais la vigueur de la reprise en Chine et les répercussions de la guerre que la Russie mène à l’Ukraine demeurent d’importantes sources de risques à la hausse. Les conditions financières se sont resserrées depuis janvier, et le dollar américain s’est raffermi.
Au Canada, la croissance économique a été nulle au quatrième trimestre de 2022, soit inférieure à la projection de la Banque. Avec la consommation, les dépenses publiques et les exportations nettes toutes en hausse, le produit intérieur brut plus faible qu’anticipé s’explique en grande partie par un ralentissement substantiel des investissements en stocks. La politique monétaire restrictive continue de peser sur les dépenses des ménages, et les investissements des entreprises se sont affaiblis de pair avec le ralentissement de la demande intérieure et étrangère.
Le marché du travail reste très tendu. L’emploi a progressé avec une force surprenante, le taux de chômage se maintient près des creux historiques et le nombre de postes vacants est élevé. Les salaires continuent d’augmenter à un rythme de 4 à 5 %, tandis que la productivité a baissé ces derniers trimestres.
L’inflation est descendue à 5,9 % en janvier, ce qui reflète les hausses plus modérées des prix de l’énergie, des biens durables et de certains services. Les prix des aliments et du logement affichent encore de fortes augmentations et continuent donc de mettre les Canadiennes et les Canadiens à dure épreuve. Compte tenu de la faible croissance attendue dans les prochains trimestres, les pressions sur les marchés de produits et du travail devraient s’alléger. Cela devrait modérer la croissance des salaires et aussi accroître les pressions concurrentielles, rendant plus difficile pour les entreprises de répercuter leurs hausses de coûts sur les prix à la consommation.
Dans l’ensemble, les plus récentes données concordent encore avec l’attente de la Banque voulant que l’inflation mesurée par l’indice des prix à la consommation descende pour avoisiner 3 % au milieu de l’année. Les mesures de l’inflation fondamentale sur un an ont très légèrement baissé pour s’établir à environ 5 %, et celles sur trois mois sont autour de 3½ %. Ces deux chiffres devront encore diminuer, tout comme les attentes d’inflation à court terme, pour que l’inflation retourne à la cible de 2 %.
Lors de l’annonce de janvier, le Conseil de direction a indiqué qu’il s’attendait à maintenir le taux directeur au même niveau, à condition que l’évolution de l’économie soit généralement conforme aux perspectives présentées dans le RPM. À la lumière de son analyse des données récentes, le Conseil a décidé de maintenir le taux directeur à 4½ %. Le resserrement quantitatif est un outil complémentaire de cette posture restrictive. Le Conseil va continuer d’analyser l’évolution de l’économie et les répercussions des hausses qu’il a effectuées jusqu’ici, et se tient prêt à relever encore le taux directeur si cela est nécessaire pour ramener l’inflation à la cible de 2 %. La Banque reste déterminée à rétablir la stabilité des prix pour les Canadiennes et les Canadiens.
Note d’information
La prochaine date d’établissement du taux cible du financement à un jour est le 12 avril 2023. La Banque publiera sa prochaine projection complète pour l’économie et l’inflation, ainsi qu’une analyse des risques connexes, dans le RPM qui paraîtra également à cette date.