Wage Growth in Canada and the United States: Factors Behind Recent Weakness

Dans cette note, nous nous interrogeons sur les raisons de la croissance relativement modérée des salaires au Canada depuis la baisse des prix des produits de base, en 2014, et cherchons à établir si des facteurs conjoncturels (telle une marge de ressources inutilisées sur le marché du travail) ou structurels (redistribution des ressources et évolution démographique, par exemple) sont en cause. Notre analyse indique que la persistance d’une marge de ressources inutilisées et, dans une moindre mesure, la faiblesse de la croissance de la productivité du travail, apparaissent comme des facteurs importants de ralentissement de la croissance des salaires au Canada depuis 2014. Le recul des prix des produits de base serait aussi un facteur explicatif important pour l’économie canadienne. Une analyse comparée de la croissance des salaires aux États‐ Unis révèle que la faiblesse de la croissance de la productivité du travail constitue un des principaux facteurs macroéconomiques d’entrave à la croissance des salaires, mais que les ressources inutilisées sur le marché du travail ne représentent plus un frein notable.