Information, Amplification and Financial Crisis

Les auteurs proposent un modèle parcimonieux du choix de l’information dans le cadre d’un jeu global de coordination autour d’un changement de régime - jeu utilisé pour analyser les crises d’endettement, les retraits massifs de dépôts bancaires ou les attaques contre la monnaie. Toute modification de l’information rendue publique fait varier l’incertitude associée au comportement des autres investisseurs. Plus l’incertitude stratégique grandit, plus l’information privée est prisée, et donc plus les investisseurs acquièrent de l’information. Cette évolution de la proportion d’investisseurs avertis amplifie les effets que produit la modification de l’information publique sur la probabilité d’une crise. Grâce à cette amplification, les auteurs parviennent à expliquer comment une légère aggravation dans les données à disposition peut engendrer une crise financière.