Do Firms Adjust Toward a Target Leverage Level?

L'auteure examine les mécanismes d'ajustement de la structure du capital des entreprises qui subissent d'importantes modifications du levier financier. Ces entreprises s'ajustent à des rythmes différents selon que leur ratio d'endettement augmente ou diminue beaucoup. Cette asymétrie du rythme d'ajustement ne résulte pas de la présence d'écarts entre les ratios cibles d'endettement ni de différences dans la composition sectorielle des échantillons. La vitesse de l'ajustement apparaît plutôt influencée par les possibilités avantageuses de financement sur les marchés boursiers. Dans certaines entreprises, la persistance de ces possibilités ralentit le rééquilibrage.