Will Asset Managers Dash for Cash? Implications for Central Banks

En périodes de tensions, si la demande potentielle de liquidités de la part des gestionnaires d’actifs est près d’atteindre ou dépasse la capacité d’intermédiation des courtiers, cela pourrait entraîner une ruée vers les liquidités, motivée certes par la précaution mais qui perturberait les marchés et pourrait amener les banques centrales à intervenir. Si la probabilité d’une telle ruée vers les liquidités s’accentuait dans l’avenir, les banques centrales pourraient envisager d’améliorer leur gamme d’outils pour faciliter l’accès des gestionnaires d’actifs à des actifs facilement convertibles en liquidités, quelle que soit la capacité d’intermédiation des courtiers. Mais elles devraient aussi gérer en même temps le risque moral et les attentes des gestionnaires d’actifs à l’égard de leur soutien en cas de crise. Nous étudions comment les banques centrales pourraient utiliser de nouveaux mécanismes qui permettraient aux gestionnaires d’actifs de convertir facilement des actifs existants en liquidités ainsi que des façons d’introduire de nouveaux actifs liquides qui seraient garantis par chaque banque centrale concernée.