Should Banks Be Worried About Dividend Restrictions?

Les exigences contracycliques de fonds propres bancaires sont devenues un outil réglementaire courant qui contribue à lisser les cycles financiers. L’objectif est de réduire les exigences de fonds propres quand des chocs exogènes entraînent une baisse du niveau des fonds propres bancaires agrégés pour éviter que la réglementation limite inutilement l’offre de crédit des banques. Dans le modèle du présent document de recherche, les banques ont une optique prospective et rationnelle et, en conséquence, font abstraction des réductions temporaires des exigences de fonds propres. Lors d’une crise financière, un organisme de réglementation souhaiterait tout d’abord imposer des restrictions sévères aux paiements de dividendes pour forcer les banques à reconstituer leurs réserves de fonds propres. Il voudrait aussi maintenir des exigences de fonds propres peu élevées durant une période assez longue par la suite. Cependant, une telle politique n’est pas cohérente dans le temps. Une fois les réserves de fonds propres bancaires reconstituées, l’organisme de réglementation serait tenté de ramener rapidement les exigences de fonds propres aux niveaux d’avant la crise. Pour être optimale et cohérente dans le temps, la réglementation doit exiger que la réserve de fonds propres soit reconstituée graduellement durant les crises financières. Plus particulièrement, les banques doivent être en mesure de payer des dividendes même quand leurs capitaux propres sont encore bien en dessous des niveaux d’avant la crise.