From LVTS to Lynx: Quantitative Assessment of Payment System Transition

La modernisation du système de paiement de gros du Canada, soit le passage du Système de transfert de paiements de grande valeur (STPGV) au système Lynx, amène deux changements importants : 1) le modèle de règlement repose sur un système à règlement brut en temps réel plutôt que sur un système hybride regroupant à la fois des composantes du règlement brut en temps réel et du règlement net différé, 2) la politique concernant l’utilisation de la file d’attente, qui décourageait le recours à celle-ci, favorise maintenant l’adoption du nouveau mécanisme d’économie des liquidités. Nous profitons de cette occasion unique pour évaluer de façon quantitative les effets de ces changements sur le comportement des participants au système de paiement de grande valeur. Notre analyse révèle plusieurs faits saillants. D’abord, au niveau du système, la plupart des paiements sont réglés en un seul flux grâce au mécanisme d’économie des liquidités de Lynx, ce qui facilite la mise en commun des liquidités et permet des gains d’efficience par rapport au STPGV, système dans lequel les demandes de paiement étaient réparties dans deux flux distincts. Autre avantage de ce mécanisme de Lynx, de nombreuses demandes de paiement arrivent plus rapidement que dans le cas du STPGV, ce qui offre davantage de possibilités d’économie de liquidités, au prix d’un délai de paiement un peu plus long. Ensuite, au niveau des participants, les réactions sont plutôt hétérogènes. Toutefois, selon notre analyse, plusieurs participants bénéficient d’une efficience accrue des liquidités, et la plupart connaissent des délais de paiement légèrement supérieurs à ceux du STPGV.