The Canadian Neutral Rate of Interest through the Lens of an Overlapping-Generations Model

Le taux d’intérêt neutre est un concept et un outil de communication important pour les banques centrales. Nous élaborons un modèle de petite économie ouverte à générations imbriquées pour étudier les déterminants du taux d’intérêt neutre dans une telle économie. Le modèle prend en compte de facteurs intérieurs comme le vieillissement de la population, la baisse de la productivité, l’accroissement de la dette publique et les inégalités. Il intègre également les variations du taux neutre réel mondial, qui englobe des facteurs étrangers. Nous utilisons le modèle pour évaluer la dynamique à long terme du taux d’intérêt neutre au Canada de 1980 à 2018. Nous constatons que les variations des facteurs tant étrangers qu’intérieurs ont entraîné une diminution prolongée de ce taux.