What Drives Bitcoin Fees? Using Segwit to Assess Bitcoin's Long-Run Sustainability

Le Bitcoin est un système de paiement décentralisé : il n’existe aucune institution centrale pour vérifier et régler les transactions. Quels facteurs influent sur les frais de transaction dans ce système? Le Bitcoin peut-il rester inviolable à long terme?  

Nous élaborons un modèle empirique pour étudier comment la demande de bitcoins influe sur les frais de transaction. Pour déterminer les effets de l’offre et de la demande, nous analysons deux types d’événements : deux hausses rapides du prix du bitcoin depuis 2017 et l’ajout d’une nouvelle fonction appelée « témoin séparé ».

Nous constatons que l’utilisation du témoin séparé a réduit les revenus issus des frais de transaction d’environ 70 %. Ces revenus atteignent un maximum à une longueur de bloc d’environ 0,6 mégaoctet lorsque l’adoption du témoin séparé reste aux niveaux actuels. De plus, des augmentations importantes et durables du prix du bitcoin sont nécessaires pour maintenir les primes de minage constantes à long terme.