2020 US Neutral Rate Assessment

Cette étude présente l’évaluation actuelle, par le personnel de la Banque du Canada, du taux neutre aux États-Unis, ainsi qu’un nouvel ensemble de modèles sur lesquels repose cette évaluation. La Banque estime globalement que ce taux se situe en ce moment dans une fourchette allant de 1,75 à 2,75 %, soit 50 points de base de moins que celle publiée lors de la dernière mise à jour, en avril 2019. Environ la moitié de ce recul correspond à l’évaluation des conditions économiques qui prévalaient à la fin de 2019 et n’est donc pas attribuable à la pandémie de COVID-19. Le reste tient à la résultante des effets du choc de la COVID-19 susceptibles d’être transmis aux taux d’intérêt américains par différents grands canaux dans les années à venir, notamment ses effets sur la croissance de la production potentielle, les inégalités, la demande d’actifs sûrs et le niveau de la dette publique aux États-Unis. Les résultats obtenus à partir des nouveaux modèles semblent indiquer que la pression à la hausse exercée par un niveau plus élevé de dette publique est plus que compensée par les effets d’une croissance potentielle moindre, de plus grandes inégalités et d’une plus forte demande d’actifs sûrs.