On the Value of Virtual Currencies

Nous construisons un modèle d’analyse pour cerner les facteurs qui influent sur le taux de change des monnaies virtuelles. Trois éléments importent : tout d’abord, l’utilisation actuelle d’une monnaie virtuelle comme moyen de paiement; ensuite, la décision d’investisseurs prospectifs d’acheter de la monnaie virtuelle (et de contrôler ainsi l’offre de ce type de monnaie); enfin, les facteurs qui détermineront ensemble l’adoption d’une monnaie virtuelle par les consommateurs et son acceptation par les commerçants. Selon les prévisions du modèle, lorsqu’une monnaie virtuelle devient plus établie, son taux de change devient moins sensible aux répercussions des changements non anticipés de croyance des spéculateurs. Ce résultat va à l’encontre de l’idée voulant que la très forte volatilité de leur taux de change empêchera la large diffusion des monnaies virtuelles.