Dating Systemic Financial Stress Episodes in the EU Countries

L’article qui suit présente une nouvelle méthode permettant de dater les événements porteurs de tensions financières systémiques de façon transparente, objective et reproductible. Le cycle financier est représenté par un indice mensuel de tensions financières propre à chaque pays. À l’aide d’un modèle de Markov avec changement de régime, les événements caractérisés par de fortes tensions financières sont recensés, après quoi sont sélectionnés, au moyen d’un algorithme simple, les épisodes de tensions associés à un effet négatif important sur l’économie réelle. Par l’application de ce cadre analytique à 27 pays de l’Union européenne, l’article constitue une première tentative d’établir une chronologie des épisodes de tensions financières systémiques, en complément des événements actuellement identifiés par les spécialistes.