Exchange Rate Pass-Through to Consumer Prices: Theory and Recent Evidence

Dans une économie ouverte comme le Canada, les mouvements du taux de change peuvent avoir une incidence considérable sur les prix à la consommation. Ce constat revêt une importance particulière dans le contexte actuel où le dollar canadien s’est fortement déprécié depuis la fin de 2012 par rapport à la devise américaine. Dans cette étude, les auteurs brossent un portrait des divers mécanismes par lesquels les variations du taux de change se répercutent sur les prix à la consommation et analysent les conséquences de ce phénomène de transmission pour la conduite de la politique monétaire. Ils décrivent ensuite certains des outils qu’utilise la Banque du Canada pour mesurer le degré de transmission des mouvements de change. En conclusion, ils examinent de plus près la situation actuelle au Canada et présentent un éventail de faits qui donnent à penser que la transmission des variations du taux de change a grandement influé sur la dynamique récente de l’inflation.