Optimal Policy under Commitment and Price Level Stationarity

L'auteur propose une méthode analytique simple pour déterminer la stationnarité d'une variable non normalisée à partir de la solution d'un modèle normalisé – c'est-à-dire un modèle dont on a exprimé les variables en termes relatifs ou sous la forme de différences afin de pouvoir le résoudre. Il se sert de cette méthode pour répondre à une question importante pour les autorités monétaires : l'application d'une politique monétaire optimale permet-elle d'atteindre la stationnarité du niveau des prix? Contrairement à Gaspar, Smets et Vestin (2007), l'auteur conclut que la politique optimale ne conduit pas à la stationnarité du niveau des prix dans le modèle de Smets et Wouters (2003).