Risk-Cost Frontier and Collateral Valuation in Securities Settlement Systems for Extreme Market Events

Les auteurs examinent comment la théorie des valeurs extrêmes permet d'obtenir une évaluation robuste du montant de la garantie nécessaire à la couverture des fluctuations extrêmes de la valeur de marché de l'actif remis en nantissement. Ils étudient en particulier les caractéristiques des risques et des coûts propres aux mesures du risque de marché en construisant une frontière risquecoût pour la garantie utilisée en couverture des risques liés à un système de règlement de titres. Cette frontière peut servir d'outil de diagnostic pour comprendre l'arbitrage risque-coût associé aux diverses méthodes de calcul des décotes et déterminer, pour des cadres différents, le choix le plus efficient.