Intertemporal Substitution in Macroeconomics: Evidence from a Two-Dimensional Labour Supply Model with Money

La confrontation empirique avec les séries chronologiques macroéconomiques aboutit habituellement à une réfutation de l'hypothèse de substitution intertemporelle d'offre de travail. Les auteurs montrent qu'un modèle bidimensionnel d'offre de travail avec monnaie, tel que celui proposé par Lucas et Rapping (1969) et Lucas (1972), donne d'excellents résultats. Les contraintes de suridentification qu'implique le modèle ne sont pas rejetées par les données, et les estimations des paramètres relatifs aux préférences sont généralement stables et sensées. De plus, les valeurs calculées pour l'élasticité de substitution intertemporelle de l'offre de travail par rapport aux variations temporaires des taux de salaire sont très supérieures à celles que l'on trouve dans la littérature.