Financial Conditions Indexes for Canada

Les auteurs élaborent trois nouveaux indices des conditions financières au Canada. Le premier est fondé sur la courbe IS, le second sur l'établissement de profils de réaction généralisés et le troisième sur l'analyse factorielle. Les méthodes retenues pour la construction de ces indices visent à répondre à l'un ou plusieurs des reproches adressés à l'indice des conditions monétaires de la Banque du Canada et aux autres indices en usage. Les trois nouveaux indices sont évalués à l'aune des cinq critères suivants : la conformité de leur pondération à la théorie économique, leur capacité à prévoir les points de retournement du cycle économique, leur corrélation dynamique avec la production, leur capacité à expliquer la production à l'intérieur de l'échantillon et à la prévoir hors échantillon. Travaillant avec des données mensuelles, les auteurs constatent, de manière générale, que le prix des logements, les cours boursiers et les primes de risque relatives aux obligations, tout comme les taux d'intérêt à court et à long terme et le taux de change, permettent d'expliquer l'évolution que la production a connue entre 1981 et 2000. Ils relèvent également que leurs indices surpassent, à de nombreux égards, l'indice des conditions monétaires de la Banque.