Parution de la Mise à jour du Rapport sur la politique monétaire

La Banque a publié aujourd'hui la Mise à jour de la livraison d'octobre du Rapport sur la politique monétaire, dans laquelle elle examine les tendances économiques et financières au regard de la stratégie qu'elle poursuit pour la maîtrise de l'inflation au Canada.

Depuis la parution du Rapport sur la politique monétaire en octobre, nous avons été amenés à modifier nos prévisions en matière d'expansion économique et d'inflation au Canada en raison de trois facteurs : l'activité mondiale plus vigoureuse qu'escompté; la poursuite de la vive dépréciation du dollar américain par rapport aux autres grandes monnaies, dont le dollar canadien; et un écart de production au pays à la fin de 2003 un peu plus important que prévu. Tenant compte de ces facteurs et de leur persistance probable, nous avons abaissé notre projection relative à la production au Canada pour les 18 prochains mois. Dans ce contexte, nous avons réduit les taux d'intérêt directeurs afin de soutenir la demande globale et ainsi ramener l'inflation à 2 % à moyen terme.

Au cours de la période à venir, la croissance de l'économie canadienne devra provenir principalement de la demande intérieure privée, qui sera alimentée par la détente monétaire et par la forte confiance des entreprises. Nous prévoyons maintenant que le rythme d'expansion se chiffrera en moyenne à quelque 2 3/4 % en 2004 et qu'il s'accélérera pour atteindre environ 3 3/4 % en 2005. Cette évolution implique que l'écart de production demeurerait sensiblement inchangé d'ici la fin de 2004, mais qu'il serait en grande partie résorbé au troisième trimestre de l'année suivante.

Nous nous attendons à ce que l'inflation mesurée par l'indice de référence glisse au-dessous de 1 1/2 % au début de 2004, pour revenir graduellement à la cible de 2 % d'ici la fin de 2005. Si le prix du pétrole fléchit progressivement par rapport à son niveau actuel, le taux d'accroissement de l'IPC global devrait rester inférieur à celui de l'indice de référence tout au long de 2005.

Les principales incertitudes entachant les perspectives concernent l'ajustement de l'économie canadienne à la conjoncture internationale. En contribuant à soutenir la demande globale au pays, la politique monétaire canadienne facilite le processus d'ajustement dans son ensemble.

Paul et moi serons maintenant heureux de répondre à vos questions.