A Stochastic Simulation Framework for the Government of Canada's Debt Strategy

Cette étude en deux volets porte sur la stratégie de la dette, qui peut se définir comme la façon dont le secteur public finance l'excédent de ses dépenses par rapport à ses recettes, ainsi que sur le remboursement des dettes arrivant à échéance. Dans le premier volet, l'auteur fait ressortir la complexité de l'analyse de la stratégie de la dette, puis il montre que ce type d'analyse est par définition un problème de contrôle optimal stochastique. Puisqu'une telle définition n'est pas très utile en pratique, malgré les avantages qu'elle présente sur le plan conceptuel, l'auteur recommande d'utiliser des simulations pour déterminer les caractéristiques d'une stratégie globale de financement du secteur public. Dans le second volet, l'auteur reprend et expose en détail un cadre de simulation stochastique proposé dans deux de ses études précédentes (Bolder, 2001 et 2002); ce cadre est un élément important du processus de décision associé à la stratégie de la dette du gouvernement canadien. On trouve dans ce volet une description détaillée du modèle; un ensemble possible de mesures des risques et des coûts (notamment la possibilité d'une mesure conditionnelle des risques et des coûts); des résultats, donnés à titre d'illustration, de calculs effectués dans des conditions stochastiques; une analyse de sensibilité des résultats à divers paramètres; une nouvelle méthode d'essai sous contraintes et enfin un cadre possible de choix d'une stratégie de financement, lequel est établi à la lumière de diverses hypothèses sur les préférences en matière de risques.